欧元区PMI跌至两年半新低，能源危机阴霾笼罩经济前景

标普全球周四公布的初值数据显示，欧元区5月综合采购经理人指数（PMI）从4月的48.8进一步回落至47.5，创31个月新低，连续第二个月处于荣枯线下方。

分行业看，两大板块呈现明显分化。制造业PMI初值录得51.4，虽创3个月新低，但受企业提前囤货效应支撑仍维持在扩张区间；然而服务业形势急剧恶化，5月服务业PMI初值骤降至46.4，创下63个月（逾五年）以来的最低水平，成为拖累整体经济的核心因素。

雪上加霜的是，通胀压力同步升温。数据显示，企业投入成本与产出价格均以逾三年来最快速度攀升，"滞胀"风险正在加大。

法国经济亮起红灯

作为欧元区第二大经济体，法国的数据尤为令人忧虑。5月综合PMI从4月的47.6骤降至43.5，创下五年半以来新低，连续第五个月位于收缩区间。

S&P Global Market Intelligence首席经济学家Joe Hayes在新闻稿中直言这组数据"十分糟糕"，并警告称伊朗冲突引发的能源价格冲击"已显著加剧法国陷入衰退的风险"。他进一步指出，物价水平的全面上涨可能进一步抑制需求，形成恶性循环。

德国仍在荣枯线下挣扎

欧元区最大经济体德国同样未能幸免。5月综合PMI小幅回升至48.6，略高于4月的48.4，但已连续第二个月处于收缩区间，复苏势头依然脆弱。

综合来看，欧元区核心经济体全面承压，地缘冲突推升能源成本叠加通胀黏性居高不下，欧洲央行在增长与物价之间的政策权衡将变得愈发艰难。