亚洲暖冬预期或缓解欧洲LNG供应紧张
nashnova research
受强厄尔尼诺影响，东亚今冬气温预计偏高约3°C，取暖用气需求有望下降；若亚洲少买，欧洲现货市场将多出可采购的LNG，但卡塔尔出口骤降约4000万吨的结构性缺口仍是最大变量。
亚洲暖冬的逻辑是什么？
路透报道，强厄尔尼诺(一种周期性海洋增暖现象，会推高沿岸及下游地区冬季气温)正在影响东亚。
日本、韩国、台湾及中国北方今年12月至明年3月气温预计较常年偏高约3°C。
这意味着→ 取暖用气需求大概率下降，东亚买家不必像寒冬那样在现货市场抢货。
东亚少买，对欧洲意味着什么？
中国、日本、韩国和台湾自2016年以来合计占全球LNG进口量约55%，是最大买家群体。
极寒冬季这一比例曾飙升——2018年Q1达68%，2021年Q1达63%，当季进口超6100万吨，比季度均值高出约23%。
用大白话说＝ 东亚一"抢货"，全球现货市场就紧；东亚一松手，欧洲就多出可买的气源，竞争烈度下降。
欧洲自己的处境有多紧？
欧盟天然气库存目前约75%，而2020年以来同期均值约91%，缺口明显。
荷兰TTF基准价格(欧洲最主要的天然气交易定价锚)今年均价约18.06美元/百万英热单位，较2025年均值上涨约51%。
亚洲LNG现货价格同期均价约19.15美元/百万英热单位，涨幅更大，约58%。
卡塔尔出口为何骤降？缺口有多大？
卡塔尔为2025年全球第二大LNG出口国，但今年前九个月出口量较去年同期下降约65%，累计减少约4000万吨。
这反映出 供应端出现了结构性收缩，而非短期波动。
美国LNG出口已同比增长约22%创新高，但仍难以完全填补卡塔尔留下的缺口。
暖冬真能把欧洲气价拉下来吗？
历史数据显示，温和冬季与寒冷冬季之间，东亚LNG单季进口量差异可达数百万至逾千万吨——对欧洲现货供需有实质影响。
但卡塔尔出口缺口约4000万吨，远超单季亚洲需求波动能释放的量级。
用大白话说＝ 暖冬能帮忙，但帮不了那么多。欧洲气价能否从高位回落，核心要看两件事：卡塔尔出口何时恢复，以及美国等替代供应能否持续放量。
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