财报前景不及预期，Cloudflare暴跌逾23%

在美股整体向好的背景下，多家软件与云服务公司因财报前景不及预期，5月8日遭遇大幅抛售，折射出投资者对AI转型执行风险的高度警惕。

网络安全及云计算公司Cloudflare（NET）股价暴跌逾23%。该公司季度营收指引未能满足市场对AI驱动高增长的预期，同时宣布将裁减约20%员工，理由是公司内部更多采用AI工具替代人力。

营销软件公司HubSpot（HUBS）股价重挫约19%，触及52周新低，主要原因是公司宣布向"AI代理优先"销售策略转型，投资者对该战略能否顺利落地存有疑虑。

广告技术公司The Trade Desk（TTD）亦因第二季度指引疲软而股价承压下行。

今年以来，软件板块已在多个财报季后反复遭遇类似冲击——投资者对AI带来的效率替代效应与增长失速风险愈发敏感，凡是不能清晰展示AI营收转化路径的公司，均面临明显的估值压缩。

分析师指出，当前市场的分化逻辑已愈发清晰：AI基础设施层的受益者持续获得资金青睐，而应用层软件公司若无法证明自身是AI的赋能者而非被替代者，将持续承受估值重估压力。