外资创纪录撤离印度股市，加速向韩台转移

印度股市正在经历开放资本市场三十余年来最严峻的外资出逃。

今年迄今，境外投资组合投资者已从印度股市净撤出约2.06万亿卢比（约210亿美元），仅过去两个月便净卖出2万亿卢比。根据券商JM Financial的数据，外国投资者在印度股市的持股比例已降至14.7%，触及14年低点。基准指数Nifty 50今年累计下跌9.7%。

抛售或近尾声，但资金回流尚早

高盛上周发布报告指出，大规模抛售或已接近尾声，外资增量抛压的下行风险约为40亿至50亿美元。但报告同时警告，这并不意味着资金将很快回流。

今年4月初美伊停火协议达成后国际油价一度回调，但外资并未借机重新布局印度市场——高盛据此判断，寄望于中东局势缓和能触发资金回流，是一种误判。

AI浪潮重塑新兴市场资金格局，印度缺席

外资撤离的深层原因，在于全球资金正加速向AI受益市场集中。

目前流入新兴市场的增量配置主要涌向韩国和中国台湾，当地半导体龙头凭借在AI产业链中的关键地位持续吸引国际资本。

印度股市目前缺乏体量足够、具备市场影响力的AI概念标的，这一结构性短板在当前科技主题行情中尤为突出，直接压制了外资回归印度的动力。

国内资金托底，但难以驱动反弹

外资撤退之际，国内共同基金成为市场最重要的稳定力量，持仓规模已升至历史高位。

越来越多的散户选择通过定期定额计划（SIP）间接持仓，依托"长期均价摊薄"逻辑坚守市场。然而，这种被动式资金托底难以转化为上涨驱动力。值得注意的是，散户直接持有印度股票的规模自2025年3月以来已下降9.2%，散户信心同样出现松动。

当前印度股市的格局是：下行空间或已有限，但向上空间同样受到明显压制。定期定额计划提供的是一种"持仓守势"，而非引爆行情的催化剂。印度股市的真正复苏，仍需等待外资信心的实质性修复。