美股外资买盘骤降，欧洲成美债唯一主力买家

彭博宏观策略师Simon White警告称，国际资金正加速逃离美国核心资产，3月外资对美股的净买入量已彻底停滞并逼近零点。尽管美国财政部最新的国际资本流动报告显示，3月整体净资本流入达到约1500亿美元，明显高于3个月和6个月约1000亿美元的平均水平，但细分细节暴露了美国核心资产买盘的严重疲软。

在人工智能板块概念炒作加剧、债券市场动荡的背景下，全球资金对美股的净买入量在3月已经彻底停滞，几乎录得零增长。以3个月滚动数据来看，海外投资者对美股的净买入额已跌至去年关税摩擦以来的最低点。此外，由于3月伊朗冲突爆发直接压低了美股估值，外资持有的美股资产规模在账面上缩水更为严重。

支撑3月美国资本流入总额的主要因素，是美国本土投资者在加速卖出其海外持有的外国债券。这种海外利润或本金的回流在统计上被计为资本流入，但本质上只是存量资金的左右手调配，无法体现海外投资者对美国市场的信心。

与此同时，海外资金对美国国债的购买意愿同样在持续走低，3个月滚动净买入额已缩水至500亿美元左右。目前美债的买方力量极其单一，欧洲成了目前唯一的主要买家。Simon White指出，鉴于美国近期对欧洲频繁展现批评姿态，且在北约问题上态度摇摆，欧洲后续的购买意愿存在极大变数。目前外国投资者仍持有高达30%的美国国债，在全球通胀风险推高美债收益率的背景下，海外核心买盘的结构性衰退将对美国金融市场带来实质性压力。