日本央行前首席经济学家：12月料加息至1.5%，终端利率目标2%

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日本央行前首席经济学家�的田诚作预计12月加息至1.5%，此后每季度加息一次、终端利率锁定2%——这意味着日本正式告别超低利率时代，日元资产的定价逻辑将被重写。

12月加息，凭什么这么确定？

龟田诚作现任日本损保控股旗下 Sompo Institute Plus 研究员，他在接受路透采访时表示：12月17-18日会议大概率加息至1.5%。

近期全球市场动荡导致日本股市下跌，但他认为短期波动不足以改变加息节奏——除非市场不稳定持续到会议前夕。

唯一可能打断计划的情景：AI繁荣全面崩溃 → 美国经济严重下行 → 冲击日本经济。这意味着→ 只有外部系统性危机才能让日本央行踩刹车，普通市场震荡不算。

龟田诚作认为日本经济有两个支撑：企业利润保持强劲，加上政府计划中的食品类消费税减税将托住消费。

另一面，通胀压力仍在积累：能源成本居高不下、日元疲软推高进口价格，企业正把成本压力向下游传导。

用大白话说＝经济有底气加息，而通胀压力又逼着央行不得不加——两股力量指向同一个方向：继续加。

日本央行在10月会议上才正式宣布核心通胀已达到2%目标，但龟田诚作指出，多数通胀指标此前早已到达2%。

这反映出日本央行经历了长期低通胀和通缩后，对通胀能否持续维持在目标附近仍心存疑虑，因此倾向于缓步加息。

用大白话说＝被通缩吓怕了的央行，哪怕数据已经达标，也要多观察一阵才敢下结论——谨慎到近乎保守。

日本央行今年6月和9月各加息一次，间隔约三个月——对比2024至2025年约半年一次的节奏，明显提速。

10月会议虽然维持利率不变，但措辞偏鹰，强化了市场对12月加息的预期。龟田诚作说：若12月因市场不稳而推迟，最迟1月也会落地。

终端利率目标是2%，但能否如期到达，取决于两个变量：通胀走势和外部冲击的演变。这意味着→ 路径清晰，但终点并非板上钉钉。

市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。