GAM：半导体抛售尚未到抄底时机
Alina Collins
GAM全球股票主管马克汉姆称半导体抛售尚未形成买入机会，核心原因是投资者持仓过度集中；他建议降低科技股仓位权重，等今年晚些时候再找加仓时机。
为什么说现在还不是抄底的时候？
GAM全球股票主管马克汉姆周二对彭博电视表示，当前半导体板块的抛售尚未形成买入机会。
核心原因只有一个：太多投资者挤在同一侧，持仓过度集中的局面没有改变。
这意味着→ 即便股价已经跌了一轮，"船"还没有重新平衡，继续下行的风险仍然存在。
这轮抛售是被什么引爆的？
芯片股抛售周二加速，市场对高估值与空前规模的AI投资能否持续产生质疑。
叠加中国竞争加剧——有报道称一家中国国资背景企业已启动芯片制造设备的量产，进一步压制情绪。
用大白话说＝ 两头夹击：一边是"花这么多钱搞AI到底值不值"，另一边是"中国追上来了"。
AI投资逻辑还成立吗？
马克汉姆认为AI投资的整体逻辑仍然成立，部分AI相关股票基本面依然稳健。
他特别提到SK海力士：随着利润率扩张与定价走强，投资者应愿意为其支付更高溢价。
这意味着→ 他不是看空AI本身，而是认为当前价格还没跌到值得进场的位置。
夏季低成交量会带来什么风险？
马克汉姆指出，夏季成交量偏低正在放大波动性，板块急剧轮动的概率上升。
用大白话说＝ 交易的人少了，每一笔大单对价格的冲击就更大，涨跌都会更猛。
接下来该怎么做？
马克汉姆的建议：维持科技股敞口但降低仓位权重，等待未来数月更合适的加仓时机。
他表示："我确实认为会有一段停顿和观望期，也许要到今年稍晚一些。"
本周Meta与亚马逊将披露财报，其资本支出计划将被市场用来验证AI投资前景能否支撑当前估值。
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