吉利汽车前三季度净利139亿元，同比增7%
nashnova research
吉利汽车前三季度净利润139亿元、同比增7%，但剔除汇兑拖累后的核心利润同比大增41%——两个数字的落差，恰好暴露了汇率波动对账面利润的遮蔽效应。
收入涨13%、销量只涨3%——钱从哪里多出来的？
前三季度收入2725.6亿元，同比增13%；同期销量223.6万辆，仅增3%。
这意味着→ 卖得并没有多很多，但每辆车卖得更贵了。
公司将差距归因于两件事：出口销量大幅增长和高价值产品占比提升。用大白话说＝ 吉利在海外卖了更多车，同时国内卖的车也往贵的方向走，整体"含金量"在上升。
净利润才增7%，核心利润却增41%——差在哪？
前三季度核心利润149.0亿元，同比增41%；净利润139.3亿元，同比仅增7%。
这意味着→ 公司主营业务赚钱能力的改善幅度，远大于账面利润显示的程度。
差距的来源：今年录得外汇汇兑净亏损，去年同期却是汇兑净收益，一来一去拉低了净利润。用大白话说＝ 汇率波动像一层滤镜，把实际经营改善的画面压暗了。
第三季度单季表现怎么样？
Q3单季收入989.6亿元，同比增10%；净利润48.4亿元，同比增28%；销量81.3万辆，同比增7%。
单季利润增速28%明显高于前三季度累计的7%，这反映出第三季度盈利势头在加速。
这意味着→ 如果Q4延续这一节奏，全年净利润增速有望高于前三季度的水平。
接下来要盯什么？
外汇波动仍是最大的不确定项——它已经把前三季度核心利润与净利润之间拉开了近10亿元的缺口。
这意味着→ 市场评估吉利全年业绩时，核心利润增速比净利润增速更能反映真实经营趋势。
用大白话说＝ 看吉利赚不赚钱，先看核心利润；汇率那一层，是天气，不是体质。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。