通用汽车一季度盈利超预期，上调全年指引

通用汽车周二美股盘前发布2026年一季度财报，利润端明显强于预期。关税退款抬高了调整后利润，但剔除这一特殊因素后，公司盈利仍好于市场预估。

关键财报数据：

• 调整后EPS 3.70美元，显著高于市场预期的约2.60美元

• 调整后EBIT 42.5亿美元，高于市场预期的30.2亿美元，高于去年同期的34.9亿美元

• 调整后EBIT利润率9.7%，高于去年同期的7.9%

• 营收436.2亿美元，略高于市场预期的约434亿美元，低于去年同期的440.2亿美元，同比下滑约0.9%

• 关税退款约5亿美元，来自美国最高法院对《国际紧急经济权力法》相关关税的有利裁决，通用汽车已将这部分收益计入一季度调整后EBIT

自由现金流方面，一季度调整后汽车自由现金流为12.7亿美元，高于去年同期的8.11亿美元，但低于市场预估的19.2亿美元，主要受到汽车运营现金流下滑以及EV战略重组相关资本开支调整影响。

销量方面，一季度全球汽车销量为89.9万辆，略低于市场预估的90.2万辆；北美市场受1月冬季风暴影响，年初销售偏弱，3月有所回暖，中国市场连同合资企业交付近35万辆。

基于关税成本下降和盈利表现改善，通用汽车上调2026全年指引：

• 调整后EBIT从130亿至150亿美元上调至135亿至155亿美元，主要反映关税调整带来的成本改善

• 调整后EPS从11.00至13.00美元上调至11.50至13.50美元

• 全年净利润预计99亿至114亿美元，市场预估约111.4亿美元

• 全年关税成本从30亿至40亿美元下调至25亿至35亿美元

财报发布后，通用汽车美股盘前涨超4%，市场对这份超预期成绩单反应积极。