全球银行SRT发行量连续六年创纪录
nashnova research
全球银行2026年前三季度已发行282亿美元重大风险转移工具（SRT），全年预计达450亿美元，将连续第六年刷新纪录——但四季度利差走阔，意味着买方正在夺回定价话语权。
SRT到底是什么？银行为什么抢着发？
SRT（重大风险转移工具，一种让银行把贷款违约风险"外包"给投资者的证券化产品）的运作逻辑很直接：银行把贷款组合中5%至15%的优先损失风险转移出去，换回监管资本的释放。
用大白话说＝银行花一笔保费，把最先赔钱的那一层甩给外部投资者，自己的资本充足率就好看了，能继续放更多贷款。
投资者为什么愿意接？因为票息通常超过10%——在当前利率环境下，这个收益相当有吸引力，但对应的是真实的违约风险敞口。
今年的量有多大？增速说明什么？
据新月资本集团统计，2026年前三个季度SRT发行量282亿美元，全年预计约450亿美元，将超过2025年创下的410亿美元纪录。
这意味着→SRT已经从小众工具变成银行资本管理的常规手段，连续六年创纪录不是偶发脉冲，而是结构性需求在驱动。
新月资本银行资本解决方案负责人胡安·格拉纳表示：「基于当前在手管道，我们有信心今年发行量将超越2025年的纪录水平。」
抵押品在变——数据中心也进来了？
目前SRT市场以欧洲和北美银行为主，底层资产主要是企业信贷风险。
但抵押品类型正在多元化：与项目融资及基础设施融资（包括数据中心）挂钩的SRT增速尤为突出。
这反映出银行的风险转移需求已经从传统企业贷款扩展到新基建领域——数据中心建设潮正在创造新一批需要卸载的集中风险敞口。
利差走阔——谁的话语权在变？
尽管供给创纪录，四季度SRT利差已出现温和走阔，格拉纳指出这受"强劲供给及更广泛信用市场波动"双重影响。
这意味着→当发行量持续堆高，买方不再需要抢筹，定价谈判的天平正从银行（卖方）向投资者（买方）倾斜。
用大白话说＝市场从"银行挑投资者"正在转向"投资者挑条件"——这一动态将决定SRT纪录增速能否在2027年延续。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。