黄金连跌四个月，月跌幅12.7%，美联储加息预期主导压制
Alina Collins
黄金录得连续第四个月下跌、月跌幅达12.7%，市场定价驱动力已从地缘风险切换至美联储年内三次加息预期，本周非农数据将决定金价能否止跌。
金价跌了多少、跌到哪了？
现货黄金当日跌1.5%，报3957.74美元/盎司；美国8月黄金期货跌1.7%，报3971.60美元。
这是连续第四个月下跌，月跌幅12.7%——近年来罕见的连续下行周期。
这意味着→ 金价已脱离此前地缘风险推高的轨道，进入一轮由利率预期主导的系统性回调。
为什么跌？加息预期怎么压住了黄金？
CME FedWatch数据显示，交易员预期美联储年内将加息三次，9月加息概率约63%。
用大白话说＝ 加息意味着持有美元资产能拿到更高利息，而黄金不产生利息——资金自然从黄金流向美元。
美元同步走强，录得月内明显涨幅，进一步抬高了其他货币持有者买入黄金的成本。
地缘风险不是还在吗？为什么不再支撑金价？
美伊谈判团队原定本周在多哈会面，但伊朗表示会议尚未排期，双方周末互射导弹已考验临时停火协议。
这反映出 地缘紧张并未消退，但市场注意力已被加息预期占据——当利率逻辑压过避险逻辑，地缘溢价就被挤出定价。
同时，美国最高法院拒绝允许特朗普解雇美联储理事库克，维护了央行独立性，消除了一项政策不确定性。
其他贵金属跌了多少？
白银当日跌2.4%，报56.89美元/盎司；铂金跌1.1%，报1557.08美元；钯金跌0.5%，报1207美元。
三种金属均录得月度亏损。
这意味着→ 加息预期对整个贵金属板块形成系统性压制，不只是黄金的问题。
接下来看什么？
本周将公布6月ADP就业数据及非农就业数据，这是市场研判美联储政策路径的关键窗口。
用大白话说＝ 如果就业数据超预期，说明经济够强、美联储更有理由加息——金价短期下行压力难以缓解。
几内亚计划成为西非黄金精炼中心，加入产金国推动本地冶炼、减少出口原金的趋势，这是供应端的长期变量，但短期无法对冲利率压力。
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