高盛、阿波罗启动SpaceX 400亿美元英伟达芯片融资募资
nashnova research
高盛与阿波罗已开始为SpaceX一笔400亿美元芯片融资寻求投资者认购，资金将用于租用英伟达Vera Rubin系统。这笔交易将芯片从资本开支变为表外生息资产，但中期选举结果与AI支出前景正给交割窗口带来压力。
这笔交易的基本盘是什么？
高盛和阿波罗正为一笔400亿美元融资寻求认购，资金用于为SpaceX租用英伟达芯片提供支持。
两家机构希望在银团分销启动前，先完成每笔最高5亿美元的投资者认购。
债务拆分为两层：83亿美元优先有担保贷款由高盛主导，债券部分由阿波罗主投。
表外结构到底怎么运作？
核心设计：由阿波罗支持的特殊目的载体(SPV，专为单笔交易设立的独立法律实体)购入英伟达芯片并发行债务，SpaceX再从SPV租用，租期五年。
协议不含价值保证安排，SpaceX须承担全额租金义务。
这意味着→ 芯片不出现在SpaceX资产负债表上，但租金义务是刚性的——风险没有消失，只是换了一种计入方式。
采购标的为英伟达Vera Rubin系统，交付计划2027年上半年启动。
为什么要赶在选举后立刻推进？
据报道，两家机构希望在本周中期选举民主党获胜后尽快完成交易。
部分市场人士担忧选举结果可能拖慢AI发展节奏——民主党候选人此前倾向对数据中心建设实施更严格监管。
SpaceX目前在密西西比州、亚利桑那州及德克萨斯州均有数据中心项目在建，直接处于监管收紧的潜在影响区。
对AI基础设施竞争格局意味着什么？
市场对大规模AI基础设施投资的回报前景审视日趋严格。
SpaceX上季度凭借AI业务扩张重返经营性盈利，但今年IPO后的高估值仍需持续业绩支撑。
这意味着→ AI基础设施军备竞赛已演变为金融实力的较量，能否获得华尔街资本支持，正成为头部玩家与其他竞争者之间的关键分水岭。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。