高盛将美联储降息预期推迟至12月和明年3月

高盛美国经济学家在5月8日的报告中，将美联储下两次降息时间预期分别推迟至2026年12月和2027年3月，较此前预测各延后一个季度。

驱动因素是中东冲突推高能源成本后的通胀传导。高盛认为，核心PCE通胀在年内将持续接近3%，远高于美联储2%的政策目标，令降息条件难以成熟。

高盛经济学家指出，FOMC若要在今年内启动降息，需同时满足两个条件：油价冲击消退后月度通胀出现明显回落，以及劳动力市场进一步走软，两者缺一不可。

这意味着单纯依赖通胀数据改善不足以触发政策转向，就业降温同样是必要前提，实际行动门槛较此前市场预期明显更高。

尽管时间点后移，高盛维持对美联储终端利率3%至3.25%的预测不变，并指出大多数FOMC官员仍预计最终将至少再降息数次，本轮降息周期并未终结，只是节奏更为迟缓。

在经济前景方面，高盛将未来12个月美国经济陷入衰退的概率下调5个百分点至25%，但该行同时指出这一数字仍高于伊朗战争爆发前20%的基准估计，中东局势对美国经济的下行风险尚未完全消散。

美联储上月末维持利率不变，会议记录显示中东冲突扰乱全球能源市场所带来的不确定性正在加剧FOMC内部分歧。高盛的最新预判与这一背景相互印证，也进一步强化了市场对宽松时间表持续后移的预期。