高盛：2027年全球盈利增长或腰斩，科技股估值回调现入场机会
nashnova research
高盛警告全球股票盈利增速到2027年将较当前水平下滑逾一半，形成'盈利增长悬崖'；但近期科技股估值压缩已部分消化该风险，反而为长久期成长股打开了入场窗口。
"盈利增长悬崖"到底说的是什么？
高盛预计，AI投资热潮将在2027年前后见顶，届时全球股票盈利增速较当前水平下滑超过一半。
用大白话说＝现在企业利润增长靠AI资本开支撑着，一旦这笔钱花完、增量放缓，利润增速就会断崖式回落。
这意味着→市场面对的不是"增长消失"，而是从高增长切换到低增长——这种减速往往比衰退更难定价。
科技股估值已经跌出机会了吗？
高盛同时指出，近期市场已对科技股进行了一轮估值压缩（股价跌、但盈利预期没同步跌，等于市场主动把估值倍数砍低）。
这意味着→一部分"2027年盈利放缓"的风险已经被股价提前消化，而不是完全没反映。
高盛认为，这轮压缩为长久期科技成长股创造了有吸引力的入场点——换句话说，如果你看的是三到五年维度，现在的价格比半年前更合理。
接下来要验证什么？
核心看两件事：①2027年盈利增速是否真的如期放缓；②市场对这个拐点的定价是否已经充分。
用大白话说＝如果利润放缓比预期温和，现在入场就占了便宜；如果放缓比预期更猛，当前估值压缩可能还不够。
这反映出一个更深层的问题：AI从"花钱建设"转向"赚钱回报"的节奏，将决定整个科技板块未来两年的走势方向。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。