高盛：全球炼油活动跌至疫情来最低，柴油短缺风险最大
Miles Bennett
高盛最新报告指出，7月全球炼油厂开工率跌至2020年疫情以来同期最低，柴油在各类油品中短缺风险最为突出——这意味着下游工业用油的供应链正面临近五年来最紧张的时刻。
炼油厂开工率跌到什么程度？
7月全球炼油厂开工率已降至2020年新冠疫情以来的同期最低水平。
这意味着→ 全球把原油变成可用燃料的产能，正以五年来最慢的速度运转。
用大白话说＝ 原油不缺，但把原油"加工成油"的工厂开得不够多，成品油的供应就会跟不上。
为什么柴油的风险最大？
高盛明确指出，在所有油品中，柴油的短缺风险最为突出。
这意味着→ 柴油是卡车运输、工程机械、航运的核心燃料，一旦供应趋紧，物流和制造业成本会最先被推高。
这反映出当前能源市场的供应压力并不均匀——汽油、航煤尚可应对，柴油却处于最脆弱的位置。
对市场意味着什么？
炼油开工率低迷叠加柴油短缺预期，可能推动柴油裂解价差（柴油与原油之间的价格差，衡量炼油利润的核心指标）走阔。
用大白话说＝ 如果炼油厂短期内不提高开工率，柴油价格相对原油会变得更贵，依赖柴油的行业成本压力会进一步上升。
高盛将此视为当前能源市场最大的供应侧风险点。
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