高盛：5月对冲基金回报超大盘，杠杆率创五年新高
0xBroomberg
高盛报告显示，5月选股型对冲基金回报5.35%，跑赢MSCI全球指数的4.55%；与此同时基金杠杆率升至五年最高，赚钱效应与借贷扩张正在同步加速。
对冲基金5月赚了多少？
选股型对冲基金5月回报5.35%，同期MSCI全球总回报指数涨4.55%——基金跑赢大盘约0.8个百分点。
背景是标普500连涨九周，创2023年12月以来最长连涨纪录，地缘政治出现和平转机预期提振了市场情绪。
这意味着→ 基金经理不只是"跟着大盘涨"，选股本身在这轮行情里确实贡献了超额收益。
钱涌向了哪些板块？
对冲基金以2025年6月以来最快速度加仓，主要买入信息技术、非必需消费品、金融和工业板块。
被净卖出的是能源、通信服务和必需消费品——资金从防御性板块流向进攻性板块。
拥挤的多头仓位进一步推高价格，形成动量效应（越涨越买、越买越涨的循环）→ 短期扩大了盈利空间，但也意味着一旦反转，踩踏风险更高。
不同策略的基金表现如何？
系统性量化策略（用算法模型自动交易的基金）5月回报0.84%，远低于选股型基金的5.35%——用大白话说＝ 这轮行情奖励的是"选对了股票"，不是"跟着趋势跑"。
部分工业企业头寸给量化基金带来了亏损，拖累了整体表现。
大型多策略基金中，Schonfeld录得2.6%、Millennium录得2.4%，均为正收益。
杠杆率创五年新高意味着什么？
高盛数据显示，对冲基金总借贷规模增速达到过去五年最高点之一，行业整体杠杆率（借钱放大投资的倍数）升至五年最高。
这意味着→ 基金不仅在用自有资金加仓，还在大量借钱押注市场继续上涨。
这反映出两件事：一是机构对短期行情高度乐观；二是一旦市场掉头，高杠杆会放大亏损——赚钱效应和系统性风险正在同步积累。
Content is for reference only, not financial advice.