预测AI业务超预期，高盛上调博通目标价至500美元

高盛在最新发布的报告中，将半导体巨头博通的12个月目标价从480美元上调至500美元，并维持买入评级。分析师指出，得益于主要客户强劲的资本开支，博通第一财季的业绩和指引有望超出市场预期。

在核心财务数据方面，高盛调整了对博通的长期业绩预测，将2026财年的每股收益预期上调至10.53美元，并将2027财年的每股收益预期大幅上调至19.49美元。这些调整主要受到AI相关收入预测上调的驱动。高盛对博通的AI业务前景远比市场共识更为乐观。该行预测，博通在2026和2027财年的AI收入将分别比市场普遍预期高出6%和16%。这一差距表明，华尔街可能低估了博通在定制AI芯片领域的增长潜力。

从产品线来看，博通的AI半导体业务正在成为核心增长引擎。高盛预计博通2027财年的AI半导体收入将达到1325.64亿美元，而传统非AI半导体收入预计为186.81亿美元。基础设施软件业务则保持平稳，预计2027财年收入为319.23亿美元。

对于投资者而言，博通在定制XPU市场的绝对优势和AI网络基础设施的升级是核心利好。高盛指出，博通最新的Tomahawk 6芯片正在加速出货，这将进一步巩固其在AI规模化网络中的主导地位。接下来市场关注的重点将集中在即将召开的财报电话会议上。投资者需要密切跟踪博通现有及新XPU客户的合作进展。同时，定制芯片出货量激增对公司2026和2027财年毛利率趋势的影响也将是决定股价走势的关键。

尽管前景乐观，高盛也提示了博通面临的四大核心下行风险。这其中包括全球AI基础设施开支可能出现的增速放缓 。此外，定制计算领域的份额流失、非AI业务持续的库存消化以及VMware面临的激烈竞争也需要投资者保持警惕。