高盛峰会聚焦AI算力大基建，千万亿资金缺口引发融资潮
Alina Collins
高盛年度杠杆融资会议上，AI数据中心与电力基础设施融资成为压倒性主题——过去两个月AI相关垃圾债融资已超200亿美元，传统并购债务交易的缺位反衬出资金正在大规模转向AI基建。
这场会议释放了什么信号？
高盛第11届杠杆融资与信贷会议在加州达纳波因特举行，逾400名投资高管、85家借款方到场。
参会企业横跨传统行业和AI新势力：美国航空、凯撒娱乐与 Applied Digital、Cipher Digital 同台。
这意味着→ 杠杆融资市场的注意力已从传统企业债大幅倾斜到AI基础设施，这不是一两家公司的选择，而是整条资金链在转向。
AI融资的钱到底有多大？
过去两个月，AI相关企业在美国垃圾债市场累计融资超200亿美元。
Apollo 与黑石正联合更多投资者，为 Anthropic 的AI基建撮合一笔360亿美元的融资交易；Anthropic 同期宣布已秘密提交上市申请草案。
高盛全球杠杆融资主管 Miriam Wheeler 称，数据中心、电力、芯片领域的资本支出需求"几乎触及我们所涉及的每一个市场"。
用大白话说＝ 华尔街最大的几家机构正把AI基建当作这个时代最重要的融资赛道来做，规模已经不是"试水"，而是主战场。
钱涌进来之后，风险在哪里？
高盛美洲杠杆融资主管 Chris Bonner 警告：目前大多数AI设施企业的债券交易价格几乎一致，尚未出现分化。
但随着供给饱和，分化机制将启动——若借款方未能按期完成数据中心建设，其债券定价将开始偏离。
这意味着→ 现在市场对AI项目"一视同仁"的定价不会持续；执行力差的企业，将在资本成本上付出代价。
传统并购交易为什么还没回来？
尽管AI热情高涨，华尔街对传统并购债务交易的渴望依然强烈。Bonner 在开幕致辞中直言："我们都希望看到更多发行。"
Electronic Arts 收购案、派拉蒙 Skydance 计划收购华纳兄弟探索等标志性交易虽增加了债券供给，但稳定的交易流尚未形成。
凯撒娱乐宣布同意被 Fertitta Entertainment 以57亿美元收购，成为会议期间最受关注的非AI交易，高盛与摩根士丹利联合主导。
这反映出 传统并购市场并非没有需求，而是大型交易仍处于"零星落地"阶段，资金和注意力被AI基建大量吸走。
整体债务市场环境怎么样？
Wheeler 对市场环境持审慎乐观态度：债务市场在规模和定价上均具建设性。
她承认过去一周利率有所波动，但认为当前背景仍有利于更多交易活动。
用大白话说＝ 钱并不缺，利率虽有波动但没有关上融资的门——真正决定接下来走势的，是AI项目能不能按时交付，以及传统并购何时放量。
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