高盛警告韩国新上市芯片杠杆ETF或成股市波动加速器

高盛销售与交易团队发布的最新研究显示，韩国新上市的与半导体巨头三星电子和SK海力士挂钩的单只杠杆交易所交易基金，可能会加剧该国股票市场的集中度并放大整体波动。

此类单股杠杆产品此前在韩国本土属于禁止品种，但在全球人工智能热潮下，散户投资者为了放大对两家核心存储芯片制造商的押注，对该类产品展现出极高的参与热情。

彭博社发布的数据表明，这16款分别挂钩Samsung Electronics和SK Hynix的杠杆产品在周三推出后，其合并资产规模在当日便达到了4.3万亿韩元，折合大约28亿美元。在此之前，受两家芯片巨头市值的推动，韩国Kospi指数今年截至周三已累计上涨95%，成为全球表现活跃的权益市场之一。

高盛指出，这些新产品需要通过每日调仓来维持固定的杠杆比率，这种机制迫使基金在市场上涨时买入、在市场下跌时抛售，从而沦为波动的加速器。这种潜在的脆弱性在周四的市场表现中得到了证实，当日韩国Kospi指数盘中最大下跌4.7%，主要受Samsung Electronics下跌6.4%和SK Hynix下跌4.1%的拖累，其中一款追踪Samsung Electronics的杠杆产品跌幅接近10%。

目前韩国市场对这两只头部股票的依赖性正在上升，两家公司已经占据了Kospi指数约50%的权重。高盛在报告中警告，半导体行业一旦遭遇特定领域的利空冲击，这些规模达数十亿美元的基金所进行的机械化抛售，就会将行业震荡幅度直接放大两倍，进而可能引发整个大盘指数的不稳定。