高盛Rosner：美联储7月加息概率达五五开
Taylor Wilson
高盛资产管理固收主管罗斯纳称美联储7月加息概率五五开，关键看下一份PCE数据；这意味着市场此前押注的鸽派剧本已经失效，投资者需要重新定价利率路径。
为什么说美联储"变脸"了？
罗斯纳把沃什主持的最近一次FOMC会议定性为重大"政策转轨"。
市场原来猜的问题是"他会有多鸽？"——结果答案是：根本不鸽。
这意味着→ 整场会议几乎没讨论就业，全部精力集中在把通胀压回2%，鹰派信号非常明确。
"五五开"到底意味着什么？
罗斯纳给出7月加息概率50%，关键变量是即将公布的PCE通胀数据。
她同时指出，美联储正在放弃传统的前瞻性指引（提前告诉市场下一步怎么走的做法），转而看一期数据、做一期决定。
用大白话说＝ 以前美联储像发课程表，现在像随堂测验——每次数据出来才决定动不动手。
哪些数据可能"逼"出加息？
与AI支出相关的软件及配件类商品是PCE篮子的一部分，预计下一份报告中将走高。
股价上涨带来的财富效应也可能通过传导机制推高通胀读数。
这意味着→ 两条路径都指向同一个方向：通胀数据有上行风险，美联储加息的理由在累积。
高盛的基准预测改了多少？
高盛已将降息预期推迟至2027年底，预计今年全年美联储按兵不动。
等待的核心节点是各工作组对货币政策框架审查的结果。
这反映出 市场从"什么时候降息"彻底切换到了"会不会加息"——这是一次方向性的预期重置，而非幅度微调。
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