翰森制药与罗氏签ADC战略合作，首付款达5.1亿美元
nashnova research
翰森制药与罗氏就一系列ADC项目签署战略合作，锁定5.1亿美元确定性收款，并撬动超150亿美元潜在里程碑付款——这是中国ADC技术平台迄今拿到的最大规模全球授权之一。
这笔交易到底签了什么？
翰森将两个临床前ADC项目授权给罗氏，同时双方还将基于罗氏提议的靶点、用翰森自有ADC技术平台（一套把抗体和细胞毒药物精准"拼接"在一起的技术体系）开发多个新项目。
分工很清晰：翰森负责早期开发，最晚做到全球Ia期临床试验；罗氏接手此后全球市场的推进。
这意味着→ 翰森卖的不是单个药，而是整套ADC技术平台的产出能力——罗氏买的是"平台+管线"的组合。
钱怎么算？
确定性收款分两笔：签约即付4亿美元首付款，一周年再付1.1亿美元，合计5.1亿美元落袋为安。
后续里程碑付款潜在超过150亿美元，按项目开发、注册、商业化各节点逐步触发，外加基于未来产品销售的分级特许权使用费。
用大白话说＝ 5.1亿美元是"签字就拿到的钱"，150亿美元是"药如果做成了、卖好了才能拿到的钱"——前者确定，后者取决于临床和商业化能不能跑通。
翰森保留了哪些权益？
翰森保留中国内地、香港、澳门及台湾市场的全部开发、注册及商业化权益，大中华区的钱自己赚。
协议还给了翰森一项选择权：可以指定最多两个项目参与大中华区以外的开发，并就这两个项目在美国市场的商业化获得额外收益。
这意味着→ 翰森不是简单地"把技术卖给外企然后退场"，而是保留了核心市场和向海外扩展的弹性空间。
为什么是罗氏？这笔交易说明了什么？
罗氏1896年创立于瑞士巴塞尔，业务覆盖全球逾150个国家，是全球药企中在肿瘤领域布局最深的巨头之一。
这反映出 ADC赛道的全球竞争已经从"谁先立项"转向"谁的技术平台能批量出管线"——罗氏选择翰森，看中的是平台的可复制性，而不仅是某一条管线。
后续核心验证节点：翰森ADC管线能否借此加速进入全球临床阶段，这将决定150亿美元里程碑付款能兑现多少。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。