对冲基金勉强收复战争失地，追涨压力暗流涌动

今年年初，对冲基金整体表现颇为亮眼。据对冲基金研究机构数据，中东冲突爆发前夕，宏观与CTA基金年内涨幅已达5%，全球基金平均涨幅亦有2.5%。然而战争爆发后，风险偏好骤然收缩，宏观与CTA指数单月回撤约4个百分点，全球基金平均收益率一度跌入负值区间。

目前，多数基金风格已基本收复失地。宏观基金、对冲股票基金及全球基金平均水平均已回升至战前高点之上，重新成为各类基金中年内回报最高的策略。但若没有这场战争的干扰，它们原本有望取得更好的成绩。

另一端，绝对回报、股票市场中性及多策略基金在战前已表现挣扎，战后延续颓势，至今未能有效反弹。White指出，大多数基金当前业绩仍落后于年初预期轨道，这使得基金经理面临更大的追涨压力——在当前风险反弹行情中，他们或许比平时更容易扣动扳机。