对冲基金五日清空AI仓位，近一年第二大净卖出
nashnova research
对冲基金在五个交易日内清空了近两年积累的全球AI股净买入仓位，单日净卖出规模为近一年第二大；但三年维度仓位仍处高位，减仓可能尚未结束。
五天清空两年仓位，到底发生了什么？
据高盛Prime数据，10月8日至14日，对冲基金连续五个交易日净卖出全球AI股。自2025年初以来的累计净买入已全部归零。
单日净卖出规模为近一年第二大，仅次于今年7月那轮抛售。
这意味着→ 对冲基金花了近两年慢慢建起来的AI持仓，只用了一周就全部撤出——速度远快于建仓。
谁在卖？是做多的跑了，还是做空的加码了？
本轮卖出以多头平仓为主，多头卖出与空头卖出之比约为3.5:1。
用大白话说＝ 不是看空AI的人在加注，而是原本看好AI的基金在主动离场——这说明"信仰动摇"比"恶意做空"更能解释这轮抛售。
空头加仓只是推波助澜，并非主力。
仓位到底降到了什么水平？
对冲基金对全球AI股的净配置比例，已从6月峰值31.7%降至26.1%，处于过去一年的第49百分位。
用大白话说＝ 如果只看一年，仓位已经回到中间水平，接近"洗仓"状态。
但拉长到三年，同一指标仍处于第83百分位。这意味着→ 相对更长历史区间，AI配置依然偏高，减仓空间可能没用完。
其他机构怎么看？"投降"够彻底了吗？
摩根大通TPM持仓指标（一种衡量整体仓位水平的指标）目前约处于第46百分位，高于7月低点时的第19百分位。这意味着→ 市场仍有空间进一步去杠杆。
高盛亚洲团队指出，台湾市场的信号显示，本轮抛售的"投降"程度不及7月，暗示后续可能仍有压力。
多空比从6月峰值4.34降至3.27，一年维度处于第7百分位，但三年维度仍在第64百分位。
AI股抛售是孤立事件吗？
不是。10月14日全球股票整体遭到显著净卖出，单日波动约为过去一年负2.1个标准差，同样以多头卖出为主。
几乎所有地区均遭净卖出，北美和新兴市场亚洲领跌，其中韩国和台湾被净卖出最多。
这反映出 对冲基金的减仓不是针对AI的单一判断，而是一次更广泛的风险偏好收缩。
减仓结束了吗？关键矛盾在哪里？
核心矛盾：一年维度仓位指标显示"洗仓"，三年维度仍显示"超配"——两个信号互相矛盾。
这意味着→ 哪个信号更有参考价值，取决于市场对2026年AI热潮能否持续的判断。
用大白话说＝ 如果你认为AI行情还能继续，一年维度的"洗仓"就是买入信号；如果你认为这轮热潮见顶，三年维度的"超配"才是真实位置——减仓远没结束。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。