获NASA订单后高位增发，航天公司Firefly盘后下跌

美国商业航天公司Firefly Aerospace在周二美股交易中上涨18.81%。

此次上涨主要受到两方面因素推动，一是NASA选中该公司建造航天器，用于2028年向月球运送无人机；二是市场对SpaceX可能进行首次公开募股的预期带动了航天板块集体走高，同行公司Rocket Lab当日上涨5.5%，过去一个月累计涨幅达到74%。

在股价大幅拉升后，Firefly于周二盘后立即宣布了股票发售计划。公司计划公开发售400万股新股筹集资金，同时现有股东将抛售800万股。受股权稀释和股东套现压力的影响，该股盘后交易中下跌近5%至55.95美元，但仍大幅高于本月初不足35美元的交易价格。

这一募资动作提示了商业航天初创公司普遍未能盈利的财务约束。FactSet提供的数据显示，Firefly预计在2029年之前无法实现盈利，也无法产生正向的自由现金流。华尔街预测，在2026年至2028年之间，该公司为了筹备后续业务增长，将消耗约5亿美元的现金。

目前商业航天板块的整体估值依然处于较高水平。Firefly当前的股价对应未来12个月的预期市销率约为17倍，而其竞争对手Rocket Lab的市销率已接近80倍。