港股金融股7月涨11%，创近两年最佳月表现
N.R. Finch
恒生金融子指数7月单月涨11%，创近两年最佳月度表现，汇丰、中银香港涨逾30%；核心驱动是资金从AI板块轮动至高股息金融股，但估值已升至历史均值上方。
这轮涨势到底有多强？
恒生金融子指数7月涨11%，上一次同等涨幅要追溯到2024年9月。
同期恒生指数仅涨0.3%——金融板块跑赢大盘近11个百分点。
金融子指数年初至今累计涨13%，并触及历史新高。
钱为什么突然涌进金融股？
骏利亨德森投资组合经理萨特·杜赫拉指出：本月亚洲市场出现大规模板块轮动，资金从AI相关仓位撤出，转入银行、金融等防御性板块。
这意味着→ 资金并非因为看好银行基本面而买入，而是避险需求+稳定股息驱动的被动流入。
投资者对AI热潮能否持续产生疑虑，加速了这轮切换——用大白话说＝ AI那边赚够了、开始怕跌了，钱就搬到"能稳定分红"的金融股里避风。
哪些个股涨得最猛？
汇丰控股与中银香港7月涨幅均超30%，中国银行涨约22%。
这反映出 资金偏好两类标的：一是港股金融板块的龙头蓝筹，二是高股息的中资银行股。
摩根士丹利预计金融板块下半年将继续跑赢大市，理由是投资者日益认可该板块更稳定的盈利能力与净资产收益率前景。
涨了这么多，估值还便宜吗？
金融板块市净率（股价相对于每股净资产的倍数）目前约1.08倍，略高于历史均值1.04倍。
但仍远低于2015年4月约1.5倍的历史峰值。
这意味着→ 估值不算贵、但已不再便宜；接下来能否继续涨，取决于盈利能否兑现以及资金是否持续流入。
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