港交所推出AI专项指数，纳入40家港股AI公司
nashnova research
港交所正式推出人工智能指数，从AI芯片到AI应用选取40家港股公司，编制规则不看盈利、只看研发和增长——这是港交所自主指数版图向细分赛道扩张的最新一步，也在为后续AI主题ETF铺路。
这只指数选了谁、怎么分类？
40只成份股覆盖四大AI主题：AI芯片、AI基础设施、AI模型、AI应用。
既有阿里巴巴、腾讯、百度等大型科技股，也纳入壁仞科技、智谱、MiniMax等近期赴港上市的AI新贵。
这意味着→ 这不是一只"大蓝筹换个名字"的指数，而是刻意把尚未盈利的AI新公司和成熟科技巨头放进同一个篮子。
不看盈利，那看什么？
港交所的基本面评分只考察三项：研发开支占收入比例、资本开支占收入比例、收入同比增长，使用最近两个完整财年数据，近一年权重60%。
其中营收增长的评分系数为2，是研发费用率和资本开支率各自的2倍——增长速度在评分里权重最大。
用大白话说＝ 这套规则就是在问："你花了多少钱搞研发？你的收入涨得有多快？"——至于你赚不赚钱，暂时不管。
这反映出港交所对AI企业"烧钱换规模"阶段的认可：壁仞科技上半年营收增长1997.6%但仍亏损3.77亿元，智谱亏损20.72亿元，MiniMax亏损3.58亿美元——按传统指数规则，这些公司根本进不去。
权重设计偏向哪一端？
四大主题的权重上限不同：AI芯片、AI基础设施、AI模型单只成份股上限10%，AI应用仅3%。
截至10月22日，前三大权重股分别是中芯国际9.8%、华虹半导体8.26%、联想集团6.76%；阿里巴巴、腾讯、百度均在3.5%–3.8%区间。
这意味着→ 指数有意让"造芯片、建算力"的硬科技公司占更大比重，互联网平台虽然入选，但权重被压到和AI应用公司同一水平线。
入选门槛和调整节奏是什么？
核心门槛：至少30%的收入来自一个或多个AI主题；非成份股原则上需上市满3个月；过去六个月日均成交额不低于2000万港元。
指数每季度调整一次（3月、6月、9月、12月），港交所表示随着AI上市公司数量增加，符合条件的公司可通过定期调整纳入。
用大白话说＝ 每隔三个月洗一次牌——新上市的AI公司只要达标，最快一个季度就能进指数。
港交所的指数版图扩到了哪里？
自2025年12月推出首只自主指数"科技100"以来，港交所已推出不少于7只自主或联合冠名的股票指数，覆盖跨市场（港马、港韩、港美）和细分赛道（AI、半导体）。
AI指数的IPO背景：2025年12月至2026年5月，AI价值链企业在港IPO集资979亿港元，占同期港股新股集资额约55%。
这反映出港交所正在把"吸引AI公司来上市"和"围绕它们建指数、发ETF"串成一条完整的产品链。
ETF什么时候能买到？
港交所已与南方基金签署授权协议，计划在中国内地发行追踪该AI指数的ETF。
此前，易方达（香港）已于今年6月推出首只追踪科技100指数的ETF，9月又有4只追踪跨市场指数的ETF上市。
这意味着→ 指数本身只是标尺；真正的商业闭环是ETF——能否吸引足够规模的资金跟踪，才是检验这把新标尺是否被市场认可的关键。恒生指数公司2023年已推出类似的40只成份股AI指数，两套选股与加权方式存在差异，市场最终会用资金投票。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。