港股收盘：恒指微跌0.07%，内银股创新高，内房股重挫
nashnova research
8月31日恒指收跌0.07%报25566.99点，内银股逆市走强、中国银行创历史新高，内房股却在新政落地后高开低走重挫，两大板块走势完全撕裂，反映资金在政策密集期加速选边站队。
大盘收在哪里，8月整体表现如何？
恒指收报25566.99点，跌0.07%，全日成交3148.19亿港元；恒生国企指数涨0.27%，恒生科技指数涨0.32%。
全月来看，恒指累跌1.23%，国指累跌1.15%，恒生科技指数累跌4.34%——科技股跑输最明显。
美联储主席沃什在杰克逊霍尔年会释放鹰派信号，推升9月加息预期，港股早盘承压后回升，最终收盘基本持平。
华泰证券认为9月将进入事件和政策密集期，但基本面主线尚不清晰，波动率可能仍较高。
内银股为什么能逆市走强？
邮储银行涨6.96%，中国银行涨5.73%创历史新高、贡献恒指34.77点；建设银行涨3.94%，交通银行涨3.86%。
中国银行上半年营收3571.13亿元，同比增8.41%；归母净利润1235.94亿元，同比增5.10%，在国有六大行中盈利增速居首。这意味着→ 市场买的不只是股息，而是"增速最快的大行"这个稀缺标签。
上半年净利息收入同比增10.2%，净息差（银行放贷利率与吸储利率之间的差值）1.27%，同比上升1个基点。用大白话说＝ 压了两年的利差终于止跌，信号虽小但方向明确。
中信证券认为房地产新政有助银行房贷投放扩量，资产质量改善确定性较高。
内房股新政落地，为什么反而重挫？
绿城中国跌17.58%，融创中国跌10.37%，中国海外发展跌9.33%拖累恒指7.64点，新城发展跌5.84%。
8月28日央行与金融监管总局联合印发房地产信贷新政：开发贷实行主办银行制（一个楼盘指定一家主要贷款银行统一管理），预售项目贷款期限最长5年，现房最长7年；个人住房贷款期限最长40年。
这反映出 市场对新政的态度是"利好已在预期内"——内房股高开说明资金最初是买账的，低走则说明实际细则没有超出预期，获利盘迅速离场。
黄金股和航空股为什么同步下跌？
沃什鹰派发言推升加息预期，现货黄金一度跌破4400美元/盎司，为8月19日以来首次。灵宝黄金跌6.08%，紫金黄金国际跌5.71%，赤峰黄金跌5.57%。
这意味着→ 加息预期走高直接压制金价，黄金股跟跌是联动反应。
三大航司上半年合计亏损逾80亿元，航油成本上涨是主要拖累。东方航空跌6.01%，南方航空跌5.18%，中国国航跌5.04%。
AI和科技板块谁在领涨？
壁仞科技绩后涨18.81%：上半年营收12.36亿元，同比暴增约1997.6%；亏损收窄至3.77亿元，减亏76.4%；毛利率升至42.7%。用大白话说＝ 从几乎没有收入到单半年做到12亿，市场奖励的是增速斜率。
海清智元涨19.88%，上半年营收同比增84.5%至约4.1亿元，其中多光谱AI大模型服务营收同比增382.5%至3.2亿元。
MINIMAX-W涨16.18%，美格智能涨19.87%，比亚迪电子涨9.05%贡献恒指2.78点。
下阶段港股看什么？
名创优品绩后跌12.57%，预计全年调整后净利润同比下降高单位数，调整后经营利润率同比降3至4个百分点，成为当日跌幅最深蓝筹之一。这反映出 市场对消费股盈利预期下修的零容忍。
9月两大核心变量：加息预期升温与内需政策落地节奏。
用大白话说＝ 银行股靠业绩撑住了场面，但内房和消费股的疲态说明市场信心仍然脆弱——下个月政策给不给力，直接决定估值能不能修复。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。