香港证监会：上半年全体券商盈利同比升逾五成
nashnova research
香港证监会主席黄天祐披露，2026年上半年全体券商盈利同比升逾五成，中小券商增幅达75%；他同时提出AI治理须从「用得好」走向「问得责」，为行业合规投入划出新基线。
券商盈利大涨，谁赚得最多？
2026年上半年香港全体券商盈利同比升超五成，B类和C类持牌券商增幅更达75%。
这意味着→ 中小规模券商的盈利弹性明显高于行业整体，大行并非本轮最大赢家。
黄天祐将人工智能列为推动本轮增长的最重要动力之一。
AI驱动增长，为什么监管反而要收紧？
黄天祐提出一个核心概念：金融业真正需要的不只是AI，而是"问责智能"（Accountable Intelligence）。
用大白话说＝ AI可以帮你做判断，但出了事不能说"是机器决定的"——职能可以委派，责任不能外判。
这反映出监管层的态度：AI越强，人的监督越不能缺位。
"问责智能"到底要求什么？
"看得见"：董事会须清楚掌握机构在哪些环节用了AI、AI做了什么判断、有什么风险——AI必须纳入整体风险管理框架，不能只是IT部门的项目。
"管得到"：涉及客户利益、投资决定、合规责任的重大决定，必须保留真正有效的人类监督，管理层不得把责任转嫁给机器。
"问得到"：员工要能质疑AI输出，管理层要能向董事会、客户和监管机构解释为什么用AI、风险怎么管、责任谁来担。
合规成本会上升吗？
监管层把AI治理纳入问责框架的表态很明确：券商在AI应用合规层面的投入预期将上升。
这意味着→ 有能力建设AI治理体系的券商可能拉开差距，合规能力本身正在变成一种竞争壁垒。
黄天祐的原话："越有清晰的管治和问责，我们越有条件大胆创新。"
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。