霍尔木兹航运不确定性推升欧洲TTF天然气价格逾5%
Miles Bennett
荷兰TTF天然气合约午后涨5.7%至每兆瓦时58.80欧元，霍尔木兹海峡能否重开仍不明朗，叠加欧洲储气缺口，市场开始为冬季供应定价。
气价为什么一天就蹿了近6%？
直接导火索是霍尔木兹海峡（连接波斯湾与外海的咽喉水道，全球约两成液化天然气经此运输）重开前景不明。
这意味着→ 市场并非在交易"海峡被封"，而是在交易"不知道什么时候能恢复正常"这件事本身——不确定性本身就是溢价。
欧洲储气缺口有多大？
澳新银行数据显示，当前欧洲储气率仅58%，正常季节性水平应在70%左右，缺口约12个百分点。
用大白话说＝ 还没到冬天，库存就比往年同期少了一大截，任何新的供应风险都会被放大。
这反映出欧洲在俄乌冲突后对替代气源的依赖度持续升高，补库容错空间越来越小。
海峡重开后气价就能跌回来吗？
澳新银行分析师强调：即便海峡重开，航运公司也需要看到一段持续平稳的局势后才会恢复航行。
这意味着→ 政治上宣布"通航"和船真正开过去之间，存在一个信心滞后期——供应回升会慢于预期。
用大白话说＝ 气价的下行空间短期内仍受限，别指望一则"海峡重开"的新闻就能让价格立刻回落。
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