霍尔木兹通航正常化推进，VLCC运费周内跌44%至28.7万美元
Miles Bennett
超大型油轮从沙特运油到中国的租船费本周暴跌44%至28.7万美元，波斯湾出口量已恢复至战前的75%——供应回流速度正超过市场消化能力，布伦特原油跌破72美元。
运费一周腰斩，发生了什么？
据波罗的海交易所数据，沙特→中国航线（200万桶）的VLCC租船费周五报28.7万美元，较周二的51.4万美元跌去44%。
这意味着→ 协议达成前愿意冒险过境的船东曾拿到高达47万美元/天的战争溢价，这个窗口现在基本关闭了。
用大白话说＝ 更多船回来了，运力不再稀缺，"冒险奖金"就消失了。
霍尔木兹海峡现在通了多少？
美伊临时和平协议签署后，周五单日有48艘船通过霍尔木兹海峡（不含关闭应答器的船只）。
Arrow Shipping数据显示，协议以来已有7500万桶原油经油轮流出波斯湾，出口量恢复至战前水平的约75%。
沙特最大出口码头拉斯塔努拉（Ras Tanura）的装载作业也已恢复，这反映出海湾产油国正在加速推货。
油价为什么跟着跌？
布伦特原油周五跌破每桶72美元，WTI约69美元，均接近冲突前水平。
汇丰分析师金·福斯蒂尔指出，海峡重开造成了"近期供应过剩"——海湾出口反弹速度超过了市场的消化能力。
这意味着→ 不是需求变差了，而是短时间内涌回来的油太多，市场还没来得及吸收。
油价还会继续跌吗？
福斯蒂尔提示，下一个拐点或在两件事之后出现：①滞留船只积压消化完毕；②各国战略石油储备（SPR，国家为应急囤的石油）释放于7月结束。届时布伦特或重新向每桶80美元靠拢。
她强调"中国仍是关键的边际买家"——中国需求走向将对后续油价产生决定性影响。
CIBC交易员丽贝卡·巴宾则表示：看空叙事的核心仍在于霍尔木兹流量的持续改善，"尽管昨日一艘船只遭袭后过境数有所下降，但通行并未完全中断。"
运费还能回到高位吗？
运费虽已大幅回落，但仍处于盈利区间——船东还在赚钱，只是赚得少了。
核心变量是：霍尔木兹海峡水雷清除完成前，能否维持稳定通行。一旦再发生中断，运力又会瞬间收紧。
用大白话说＝ 运费高低取决于"这条路到底安不安全"——现在暂时安全，所以费率在跌；但水雷没清完，风险就没消失。
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