IBM预警压低市场情绪，ASML财报须大幅超预期
Alina Collins
IBM二季度业绩爆雷、股价单日暴跌约25%，市场对AI赢家的信心出现裂缝；同日发布财报的ASML被推上验证台，分析师指出只有大幅超预期才能稳住情绪。
IBM到底出了什么问题？
IBM二季度营收同比仅增约1%，调整后每股收益2.93美元，低于市场预期的3.02美元。
管理层的解释：企业客户在季末突然把预算转向服务器、存储和内存采购，挤压了软件订单。这意味着→ AI基建的"硬件抢购"正在实时吃掉传统软件的钱。
IBM股价随即暴跌约25%，创1987年以来最大单日跌幅。这反映出市场对"AI浪潮中谁真正赚钱"这个问题的焦虑已被引爆。
ASML这次财报，市场在看什么？
据LSEG汇总的分析师一致预期，ASML二季度净利润预计26.1亿欧元（同比增约8.8%），营收预计88亿欧元（同比增约14%）。
但真正的看点不是季度数字本身，而是全年指引能否再度上调。ASML今年4月已将全年销售额目标区间上调至360亿至400亿欧元。
瑞银认为ASML可能将指引推至区间高端甚至略超；摩根大通分析师桑迪普·德什潘德指出，深紫外光刻机（DUV，用较长波长紫外光刻芯片电路的设备）出货强劲，支撑再度上调。
比二季度更远的问题是什么？
摩根大通认为本次财报最关键的问题在于：管理层如何评价2027年的增长前景。
任何关于2028年及以后产能规划的信息都将被市场高度关注。用大白话说＝ 投资者想知道的不只是"现在订单好不好"，而是"这波扩产热还能持续多久"。
AI需求到底有多强？
台积电、SK海力士、三星、美光等主要客户持续增加资本开支，为ASML订单提供直接支撑。
ASML首席执行官克里斯托夫·富凯4月表示，AI基建投入已催生芯片供不应求的局面。
ASML是全球唯一可量产EUV光刻机（极紫外光刻，用最短波长紫外光刻出最精细芯片电路的设备）的厂商。这意味着→ 它的订单数据就是全球晶圆厂扩产意愿的直接温度计。
IBM爆雷之后，ASML的压力在哪里？
IBM的案例揭示了一个结构性矛盾：企业IT预算总量有限，AI硬件的高速扩张正在挤压传统软件支出。
ASML美股在7月财报前已累计下跌约10%，反映出市场情绪已经转向谨慎。
用大白话说＝ 在IBM重塑了市场预期之后，ASML的全年指引能否再度上调并兑现，就是检验这波AI行情成色的关键节点——"达标"已不够，必须"超标"。
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