IDG领跑竞购ASMPT旗下SMT业务，估值逾10亿美元
nashnova research
IDG资本已成为收购ASMPT表面贴装技术业务的最领先竞购方，交易估值逾10亿美元，最快数周内可能达成——但卖方要价15亿，买卖双方的估值落差是这笔交易最大的悬念。
这笔交易到底在卖什么？
ASMPT的SMT业务（表面贴装技术——把芯片、电阻等元件焊到电路板上的全套设备与软件），核心客户是AI服务器、光模块和电动汽车制造商。
这意味着→ 买下这块业务，等于拿到一张进入AI硬件制造供应链的门票——不是造芯片本身，而是造把芯片装上板子的那一步。
2026年上半年营收同比增长53.1%至港币38.7亿元，订单量同比增长87.8%至港币69.8亿元，创历史同期新高。
谁在抢，谁出局了？
IDG资本目前最领先，据三位知情人士透露，最快数周内可能签约。
方源资本（FountainVest Partners）和伦敦的Triton Partners也曾参与洽谈，但目前IDG处于领跑位置。
用大白话说＝ 三家PE都看中了这块业务的AI增长故事，但IDG走得最远，另外两家暂时落后。
卖方要15亿，买方出价可能不到——差价怎么看？
ASMPT的目标估值是15亿美元，但据两位知情人士称，潜在买家出价可能低于这一预期，路透报道的估值描述是"逾10亿美元"。
这意味着→ 买卖双方之间可能存在30%–40%的估值落差，条款尚未最终确定，交易仍有不确定性。
这反映出 即便增速亮眼，PE买家对这类资产的定价仍锚定在现金流倍数而非增长叙事上——卖方讲故事，买方算账。
ASMPT为什么要卖？
今年1月，ASMPT宣布对SMT业务启动战略评估，选项包括出售、合资、分拆、独立上市或继续持有。
核心逻辑：剥离SMT后，ASMPT可以更专注于半导体封装主业——这是当前先进封装浪潮中估值更高的赛道。
用大白话说＝ SMT赚钱但不够"性感"，封装业务才是资本市场给高估值的方向；卖掉前者，集中火力做后者。
还有什么变数值得盯？
荷兰芯片设备商ASM国际持有ASMPT约25%股权。2024年曾有多家PE讨论对ASMPT整体私有化，但谈判未能达成。
这意味着→ ASM国际作为大股东，对任何重大资产处置都有实质影响力——这笔交易能否落地，ASM的态度是绕不过去的变量。
ASMPT年初至今股价累计上涨52%，市值约65亿美元，市场已经在为AI需求的增长定价。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。