印度最大资管SBI基金12亿美元IPO获主权基金认购
Miles Bennett
印度最大资管公司SBI基金管理公司启动12亿美元IPO，阿布扎比投资局和新加坡GIC已认购，机构超额认购约五倍。这是今年初市场低迷以来印度最大IPO，将检验外资信心能否实质回归。
这次IPO卖的是什么？
SBI基金管理公司是印度国家银行与法国东方汇理（Amundi，欧洲最大资管公司）的合资企业，管理资产规模约1311亿美元。
本次IPO由两家股东合计出售10%股权，对应公司整体估值约123亿美元。
这意味着→ 这不是一家新公司融资，而是两大股东拿出一小部分股份变现——公司本身体量已经非常大。
谁在抢着买？
阿布扎比投资局（ADIA）和新加坡政府投资公司（GIC）已参与认购，机构投资者需求约为机构配额的五倍。
尽管机构需求强劲，公司仍计划将50%的发行份额保留给个人投资者。
用大白话说＝ 顶级主权基金抢着要，但公司刻意留了一半给散户——这在印度IPO市场是常规做法，目的是保证散户参与度。
为什么说这次IPO是个风向标？
今年初伊朗战争推高油价、打压市场情绪，2026年至今印度IPO仅募资38亿美元，远低于2025年全年的218亿美元。
外资今年在印度二级市场净卖出约290亿美元股票，近期抛售压力才有所缓解。
这意味着→ SBI基金IPO的定价和首日表现，是检验外资信心能否从"减仓"切换回"进场"的关键测试。
后面还有多少项目在排队？
据PRIME Database数据，目前已有251家公司排队等待上市，计划合计募资约517亿美元。
年内更大的项目包括：印度国家证券交易所（NSE）IPO约33亿美元、瑞莱斯吉奥（Reliance Jio）IPO约38亿美元。
这反映出 印度IPO管道并没有关闭，只是被堵住了——一旦SBI基金这个"试水项目"顺利通过，后面的大项目才会跟上。
全年目标能实现吗？
Axis Capital董事总经理苏拉杰·克里希纳斯瓦米表示："本月几个知名度较高的IPO吸引力不错，但它们的市场反应和上市表现将决定后续更大规模项目的命运。"
Equirus董事总经理巴维什·沙阿对全年200亿美元IPO募资目标持乐观态度，但坦言其中80亿至90亿美元要靠三到四个大型IPO完成。
用大白话说＝ 全年目标能不能达标，不取决于小项目数量，而是取决于几个超大IPO敢不敢发、发了有没有人接。
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