中际旭创前三季度净利润222亿元，同比增逾两倍
nashnova research
光模块龙头中际旭创前三季度净利润222亿元、同比增212%，增速跑赢营收，1.6T产品放量与硅光占比提升是核心推手，订单能见度已延伸至2028年。
净利润增速为什么比营收还快？
前三季度营收695亿元，同比增178%；净利润222亿元，同比增212%。
这意味着→ 卖得多的同时，每一块钱收入里赚到的利润也在变厚——不是纯靠走量。
两个推手：产品结构改善（高端占比提升）+ 硅光比例提升（成本更低、毛利更高），再叠加供应链管理降本。
1.6T产品到底有多重要？
三季度业绩加速的核心驱动是1.6T产品收入进一步放量，800G与1.6T高端产品出货规模持续扩大。
用大白话说＝ 1.6T光模块（把数据中心服务器之间的数据传输速度从800G再翻一倍的核心部件）正从"试产"走向"上量"，这是利润增厚的最大来源。
公司表示客户订单持续增加，产品价格和毛利率保持稳定——量价齐稳，没有以价换量。
订单排到2028年，意味着什么？
主要客户订单已基本覆盖2027年全年，部分重点客户已给出2028年明确需求指引。
这意味着→ 至少未来两年的收入确定性非常高，大客户资本开支（主要是AI基础设施）仍在加码。
下一代产品NPO、XPO（下一代光互连方案，用于数据中心更大规模的服务器集群连接）预计2027年下半年逐步释放需求——这是验证高增长能否延续至2028年的关键节点。
物料紧张怎么应对的？
公司通过提前备料、签订长期协议、预付款、导入新供应商等方式锁定关键物料。
用大白话说＝ 光模块的核心零部件全球供应紧张，谁能提前把料锁住，谁就能交得出货、吃得到订单。
结果是：收入实现了较快的环比增长，说明备料策略确实转化成了出货。
回购注销对股东有什么影响？
公司累计回购565万股（占总股本0.48%），支付约50亿元，拟全部注销（而非用于员工激励）。
这意味着→ 注销后总股本减少，每股收益和每股净资产都会被动提升——对现有股东是直接增厚。
公司还提到央行将股票回购再贷款利率从1.25%降至1%、并转为长期制度安排，表示将结合政策工具推进后续回购。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。