伊朗战争首90天：全球能源市场遭遇史上最大供应冲击
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美以对伊动武三个月，霍尔木兹海峡近乎关闭，全球累计损失原油逾10亿桶；亚洲已出现实质性短缺，油价缓冲空间正在收窄。
三个月损失10亿桶，这个数字意味着什么？
自2月28日开战以来，霍尔木兹海峡过境量骤降约90%，全球日产量减少逾1000万桶。
据Kpler数据，截至5月22日，中东累计原油及凝析油供应损失达9.61亿桶，5月底前突破10亿桶。
用大白话说＝全球每天少了1000万桶油，三个月加起来，相当于一整座大型产油国的年产量凭空消失。
霍尔木兹海峡关了，谁最先扛不住？
霍尔木兹海峡承担全球约20%的石油和LNG运输，目前已处于事实关闭状态。
卡塔尔3月2日停止LNG生产，全球最大液化天然气综合体拉斯拉凡遭伊朗导弹损毁，恢复至战前水平最长需要五年。
这意味着→ 损失的不只是石油，天然气供应链同样断裂，而天然气的修复周期远比原油长。
产油国怎么绕路？绕得了吗？
沙特已改道通过红海港口延布出口原油，绕开海峡。
阿联酋计划扩建通往富查伊拉的管道，提升海峡外出口能力。
但过去一周，伊拉克和沙特又有约10万桶/日的产量可能离线。这反映出绕路只能缓解一部分压力，产能本身也在缩水。
全球库存还能撑多久？
Kpler数据显示，全球（除中国外）陆上库存消耗速度从5月初的150万桶/日升至目前近170万桶/日。
中国此前积累了逾12亿桶的缓冲库存，但其余地区库存正在加速下降。
用大白话说＝中国手里有余粮，但其他国家的油库正以越来越快的速度见底。此前阻止油价冲破150美元/桶的缓冲空间，正在一天天变薄。
夏季能指望增产吗？
Kpler分析师Naveen Das指出，中东季节性需求上升将至，可能小幅推动区域供应增加。
但经济现实也可能引发"有机需求破坏"（价格太高导致用户自动减少消费），限制夏季边际增产空间。
这意味着→ 增产和需求萎缩可能同时发生，两股力量对冲之下，油价方向并不确定。
油轮集体"关灯"航行，说明了什么？
据Vortexa数据，关闭AIS应答器（船舶定位信号）的"暗模式"航行已从伊朗船只蔓延至普通商业船只。
Vortexa海事风险总监Claire Jungman指出：AIS关闭已不再只是制裁规避信号，而是商业船只应对冲突风险的更广泛商业反应。
这反映出当清洁油品、液化石油气和LNG都在低可见度下移动时，炼厂供应、区域库存、目的地需求全部变成盲区——实时追踪油轮动向的难度大幅上升。
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