摩根资管：市场对日本央行终端利率2%预期偏激进
Nashnova编辑部
摩根大通资管策略师周周（Marcella Chow）认为市场对日本央行终端利率2%的共识定价过高，预计央行将以每半年一次的温和节奏加息，9月为下一个窗口。
市场定价2%的终端利率，为什么被认为"激进"？
周周明确表示，2%终端利率(加息周期结束时利率停在哪)的共识预期"略显激进"。
这意味着→ 她认为市场跑得太快，把日本央行的决心定价得比实际意愿更高。
用大白话说＝ 市场赌日本央行会一路加到2%，但摩根资管觉得赌注下得太大了。
摩根资管自己预期的加息路径是什么？
周周预计日本央行将在9月会议上加息，之后维持每六个月加一次的节奏。
这意味着→ 与部分市场预期的更密集加息相比，她给出的路径明显更慢、更克制。
这反映出摩根资管对日本经济复苏力度持谨慎而非乐观的判断。
对投资者来说，这个分歧意味着什么？
如果摩根资管判断正确，当前日元和日债的定价可能已经走过头。
这意味着→ 押注日本央行激进加息的头寸面临回调风险——利率到不了市场想象的高度。
用大白话说＝ 终端利率到底是2%还是更低，直接决定日元汇率和日债收益率的方向，现在两边分歧很大。
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