日本企业资本开支创纪录，AI与工厂投资领跑
Miles Bennett
逾700家日本大型企业2026财年资本开支计划合计达35.67万亿日元，同比增长14.2%，为四年来首次两位数增幅；数据中心、芯片制造和电力基础设施是核心驱动力，这意味着AI正从软件层渗透到日本实体经济的资本周期。
35万亿日元砸向哪里？
制造业资本开支计划增长13%至21.49万亿日元，非制造业增长16.2%至14.18万亿日元。
这意味着→ 非制造业增速反超制造业，背后推手是数据中心和电力等"围绕AI的基础设施"——花钱最猛的不是造芯片的工厂，而是给AI供电、供算力的环节。
四年来首次两位数增幅，这反映出日本企业对AI需求的判断已从"观望"切换到"抢产能"。
谁在花最多的钱？
支出最大的单一企业是电信运营商NTT，资本开支增长4.5%至2.43万亿日元，主要投向数据中心。
旗下NTT数据集团在数据中心领域投入约5000亿日元，同比增幅约30%；其总裁中山仁称需求正在"指数级增长"。
用大白话说＝ NTT一家的数据中心投入就接近5000亿日元，这个数字已经超过很多中型企业全年的营收规模——可见AI算力需求对电信巨头资本开支的拉动力。
数据中心建设还带动了谁？
闪存芯片制造商铠侠（Kioxia）资本开支提升58.6%至4500亿日元，用于扩大NAND闪存（数据中心用来存储数据的核心芯片）产能。
住友电气工业在信息通信业务的资本开支将近乎翻三倍，重点投向光学器件（数据中心内部用光信号传输数据的元件）。其总裁井上治表示："我们必须扩大产能以满足增加的订单。"
北海道电力资本开支计划增幅达73.8%，为芯片制造商Rapidus带来的用电需求做准备，同时推进核电站安全改造。
这意味着→ 数据中心的扩张不是一个孤立环节，它沿着"芯片→光学器件→电力"的供应链逐级传导，带动了一整条产业链的资本开支。
汽车行业的钱花在哪？
按行业看，汽车业资本开支计划规模最大，达5.76万亿日元，同比增长10.1%。
本田计划投入1.25万亿日元，增幅高达66.4%，主要用于调整电动车战略后加快混合动力车型推出。
丰田计划资本开支2.3万亿日元，但同比下降3.8%。这意味着→ 两大车企的策略出现分化：本田在加速转向，丰田则在控制节奏。
海外投资和能源安全怎么看？
日本企业跨行业的境外资本开支预计增长1.4%，此前2025财年曾因应对美国关税而下滑。
古河电气工业计划在东南亚扩大数据中心元器件产能，资本开支增幅超过三倍；新日本制铁国内外合计投资增长51.7%至创纪录的1.43万亿日元，部分资金将用于改善旗下美国钢铁公司设施。
能源安全方面，油气开采商Inpex计划扩大东南亚和澳大利亚产能，最大炼油商ENEOS控股则将资金投向国内老化炼厂的维护更新。
用大白话说＝ 海外投资虽然只增长了1.4%，但结构变了——钱从"规避关税"转向了"抢AI供应链节点"和"保能源安全"，方向比增速更值得关注。
这轮资本开支能持续吗？
日本企业此轮资本开支能否持续兑现，取决于两个变量：AI需求的增长节奏与全球贸易环境的演变。
这意味着→ 如果AI算力需求放缓或国际贸易摩擦加剧，目前的投资计划可能被压缩；反之，这一轮资本开支周期还有上行空间。
这反映出日本企业正在"赌"AI驱动的产能扩张窗口——下注大、但并非没有风险。
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