杰富瑞下调苹果至卖出，全玻璃iPhone因良率低被取消
Taylor Wilson
杰富瑞将苹果评级降至跑输大盘、目标价砍至263.66美元，核心理由是供应链证实原定2027年的全玻璃iPhone因良率过低已被取消，苹果高端提价路径受阻。
杰富瑞为什么突然翻空苹果？
杰富瑞将苹果评级从"持有"降至"跑输大盘"，目标价从285.56美元降至263.66美元。
这意味着→ 按上周五收盘价计算，杰富瑞认为苹果还有约16%的下行空间。
核心依据来自供应链调查：原定2027年9月推出的全玻璃iPhone已因良率过低而取消。
全玻璃iPhone取消，苹果损失的到底是什么？
全玻璃设计(用整块玻璃做机身、取代现有金属+玻璃拼接)原本是苹果提升高端机型售价的关键牌。
分析师李爱迪生指出，原计划是将全玻璃延伸至Pro和Pro Max，借新形态拉高均价和利润率。
用大白话说＝ 苹果想靠"换壳"让用户接受更贵的价格，现在这条路走不通了。
折叠屏能补上这个缺口吗？
苹果首款折叠屏iPhone预计2026年9月发布，是近期唯一还能拉升均价的产品。
但AI普及推高了内存需求，内存成本飙升可能将折叠屏起售价推至2000美元以上。
这意味着→ 超高定价会让折叠屏变成极度小众产品，卖不动量就撑不起股价。
杰富瑞同时砍了盈利预测？
杰富瑞将苹果2028财年每股收益预测下调2.1%。
李爱迪生认为，全玻璃取消说明"通过新机身形态提升均价比预期更困难"。
这反映出杰富瑞对苹果未来两年提价能力的系统性怀疑，不只是单一产品的问题。
华尔街其他人怎么看？
苹果周一盘前跌逾1%，但年初至今仍累涨约15%。
杰富瑞的看空属于少数派：覆盖苹果的47位分析师中，30位给出买入或强烈买入，仅3家持跑输大盘评级。
用大白话说＝ 绝大多数华尔街机构仍然看多，杰富瑞是逆着主流喊卖。
后续关键验证节点：全玻璃机型能否在未来迭代中以更高良率重启，决定苹果高端化战略是否还有后手。
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