杰富瑞：谷歌AI人才流失属"杂音"，维持445美元目标价
Taylor Wilson
到底走了谁，市场在慌什么？
诺贝尔奖得主John Jumper离开Google DeepMind转投Anthropic，此前Noam Shazeer已加入OpenAI，Lun Wang于今年5月离任。
三位核心研究员接连出走，市场担心谷歌在AI前沿的研发能力被削弱，股价因此承压。
这意味着→ 投资者的焦虑不在某一个人，而在于"连续走人"形成的趋势信号。
杰富瑞为什么说这只是"杂音"？
Thill指出，谷歌截至2026年Q1员工总数约19.47万人，同比增长5%，人才储备依然深厚。
他将人才流动描述为全行业"抢椅子"式竞争——前沿实验室高薪挖角是这轮AI周期的持续性特征，并非谷歌独有。
用大白话说＝ 不是谷歌留不住人，是整个行业都在互相挖人，这和一家公司的基本面好不好是两回事。
股价下跌还有别的原因吗？
"七巨头"板块（MAGS）年内下跌2%，同期纳斯达克综合指数上涨13%，板块整体跑输大盘。
这意味着→ 投资组合经理正为近期大规模IPO和前沿实验室上市做仓位再平衡，资金从大型科技股中抽离。
用大白话说＝ 谷歌股价走低，一部分原因不是谷歌自己的问题，而是整个"大科技"板块都在被卖。
Gemini落后，为什么Thill不担心？
Thill承认Gemini相较领先的前沿AI实验室推进节奏偏慢，但认为这不构成核心障碍。
关键论据：谷歌在搜索、云服务和Workspace拥有主导性分发优势——旗下五款应用覆盖30亿用户；加上TPU（谷歌自研AI芯片）带来的结构性算力成本优势。
用大白话说＝ 模型不必是最好的，只要"够用"，谷歌靠渠道和成本就能赢——有30亿用户帮你分发，成本还比对手低，这本身就是护城河。
投资者该怎么看这件事？
Thill将此次回调定性为"新闻标题引发的战术性轮动"，而非基本面转变，维持买入评级和445美元目标价。
他预计谷歌股价将从当前水平逐步走高，前提是"AI业务体系依然稳健，人才储备依旧深厚"。
这反映出 杰富瑞的核心判断：人来人走是行业常态，真正要盯的是Gemini能否在持续人才外流下维持竞争力——这才是验证这一乐观判断的关键节点。
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