摩根大通高盛参与软银400亿美元贷款获逾1亿美元佣金
Miles Bennett
软银为投资OpenAI发起的400亿美元过桥贷款，将为摩根大通和高盛各带来逾1亿美元佣金——这意味着一笔贷款的承销费已追平SpaceX IPO这种历史级交易的报酬。
这笔贷款到底多大，佣金怎么分？
软银发起400亿美元过桥贷款，专门用于投资OpenAI，今年3月签署，期限12个月。
摩根大通和高盛作为主承销行，各自佣金逾1亿美元，与它们在SpaceX IPO中所获报酬大致相当。
承担较小角色的其他银行，预计各自可获2500万至7000万美元佣金，目前银团分销已接近完成。
亚太区银行为什么抢着要接？
今年上半年亚太区（不含日本）美元、欧元及日元贷款发行规模降至690亿美元，是16年来同期最低。
这意味着→ 亚太区银行正经历严重的"贷款荒"，一笔大单的佣金就能改变全年业绩。
一家参与行预计该交易将贡献其亚太区全年收入的8%；另一家预计可达其部门年度预算的15倍。部分高级银行家已开始筹备年终奖金庆典。
银行真的不怕风险吗？
约六名银行家私下表示担忧：软银对OpenAI高度集中敞口（把大量资金押在一家公司上），银行实际上是在为这场押注提供融资。
用大白话说＝ 如果OpenAI没能兑现估值——尤其是Anthropic等竞争对手正在崛起——这笔贷款的安全垫就比看起来薄。
但至少四家银行高管表示，更担心的是错过这笔交易。瑞穗策略师武井宏树直言："拒绝这笔交易从商业角度来看从来都不是现实选项。"
国际清算银行怎么看AI融资热？
国际清算银行（各国央行的"央行"）今年6月年度报告将AI投资泡沫列为全球繁荣的重大威胁之一。
这意味着→ 监管层已在警告：一旦AI投资回报不及预期，融资可能骤然收紧，供应链上众多借款方将面临偿债困难。
这反映出，软银这笔贷款并非孤例——它是整个AI融资狂潮的缩影，而监管机构已经开始亮黄灯。
佣金之外，银行真正图什么？
风险投资机构门洛帕克资本管理合伙人哈比卜·伊玛目指出："佣金有吸引力，但更大的问题是关系定位。"
用大白话说＝ 银行想的不只是这一单的钱，而是靠近软银和OpenAI后，未来可能拿到的IPO、债券、保证金融资或顾问业务。OpenAI最早可能于2027年完成IPO。
孙正义已公开对OpenAI"全力押注"，承诺总额超过600亿美元。这笔贷款能否在12个月内顺利到期偿还，将是检验银行这场关系投资回报的关键节点。
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