摩根大通资管：美债未来12个月回报率或达7%-8%
nashnova research
摩根大通资管首席投资官米歇尔预计美债未来12个月总回报率可达7%至8%，价格升值与票息收益双重驱动，团队已在长端债券上加仓布局。
7%-8%的回报从哪来？
当前美国国债收益率曲线接近5%，短端略低于此水平。这意味着→ 仅票息（持有债券获得的固定利息）一项，年化回报就已接近5%。
米歇尔判断还会叠加价格升值——如果收益率下行，债券价格上涨带来的资本利得将额外贡献回报。
用大白话说＝ 一部分赚利息，一部分赚价格上涨，两头加起来才到7%-8%。
为什么最看好长端？
米歇尔明确表态：最看好长端美债（到期时间较长的国债，通常指10年期及以上）。
他预计美联储本周不会加息，但大概率在12月释放鹰派信号，表明自己"仍处于加息周期之中"。
这意味着→ 市场看到美联储对通胀保持警惕，反而会压低长端收益率——因为投资者相信央行不会放任通胀失控，长期利率预期下降，长端债券价格因此受益。
近期美债为什么已经在涨？
本月美债市场已全线上涨，基准10年期收益率自10月以来累计下行逾30个基点，有望终结此前连续七个月的上行走势。
三重避险因素同时出现：AI相关股票抛售、法国政治危机、中东地缘紧张——资金集中涌入美债避险。
用大白话说＝ 股市不稳、欧洲出事、中东紧张，钱没地方去，就往美国国债里跑，债券价格自然涨。
摩根大通的钱已经投了吗？
米歇尔上月已透露，团队开始买入美国、日本及澳大利亚的长端债券，理由是价格"实在太便宜"，判断市场已到达"最大痛苦点"。
彭博美债回报指数2026年迄今下跌0.9%，此前已连续三年录得正回报。这反映出今年债市整体仍处于调整之中，米歇尔正是在这个低点加仓。
摩根大通资管目前管理资产规模约4.6万亿美元——这一体量的机构开始加仓长债，本身就是一个市场信号。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。