摩根大通：油价或跌至70美元，成股市重大顺风
Taylor Wilson
摩根大通策略师Karen Ward预计油价数周内跌至每桶70美元，认为这将成为全球股市的重大顺风，并可能重启因伊朗冲突中断的板块轮动行情。
油价为什么会跌到70美元？
美伊协议预计本周五正式签署，伊朗冻结资产将解封，新增原油供给流入全球市场。
不止伊朗一家：OPEC内部凝聚力减弱，海湾产油国倾向于在当前价格尽快变现储量。
这意味着→ 供给端同时打开两个闸门——伊朗复产叠加海湾国家增产，油价下行压力远超单一事件。
布伦特原油周一盘中一度下跌5%，跌破每桶83美元，市场已经在抢跑定价。
油价下跌对股市意味着什么？
Ward称油价回落将为股票市场提供"巨大顺风"——能源成本下降直接改善企业利润率。
用大白话说＝ 油便宜了，企业开支少了，利润自然多了，股价就有了往上走的理由。
同时，油价下行压低通胀预期，各国央行降息的空间打开。
这反映出一个连锁逻辑：油价↓ → 通胀↓ → 央行有理由降息 → 股市估值获得支撑。
板块轮动为什么会重启？
Ward指出，去年开始的板块与地域轮动在2月27日因伊朗冲突戛然而止。
"市场以为已经消化了伊朗冲突的影响，这其实是错误的——叙事已经彻底转变。"
这意味着→ 此前被地缘风险压制的轮动逻辑现在重新激活，资金将从集中持仓向更广泛的板块和地区扩散。
为什么Ward特别看好欧洲？
她认为欧洲股市估值偏低，悲观情绪定价过度。
理由：布鲁塞尔的政策基调已从限制性监管转向对增长的迫切关注。
用大白话说＝ 欧洲以前被嫌"管太多、花太少"，现在政策方向变了，但股价还没跟上来——这就是机会。
欧洲央行上周刚加息25个基点，若油价持续回落，政策路径可能面临重新评估。
这个协议靠谱吗？
Ward认为协议结构为双方提供了维持合规的激励机制，不是一纸空文。
中国作为霍尔木兹海峡（连接波斯湾与印度洋的航运咽喉）石油最大买家，因自身经济疲软不会容忍伊朗封锁航道。
伊朗将石油从黑市转入正规渠道，本身也会进一步加速油价下行。
但部分交易员持谨慎态度：协议细节尚不明朗，航运业重启霍尔木兹海峡通行仍面临实际操作障碍。
这套逻辑能兑现吗？
整条链路是：美伊协议落地 → 伊朗+海湾增产 → 油价跌至70美元 → 通胀回落+央行降息 → 股市受益+轮动重启。
关键节点在于油价能否真正跌至并维持在70美元区间——这是检验全部顺风逻辑的硬指标。
这意味着→ 如果油价在80美元附近就企稳，后续的降息和轮动推演都需要打折扣。
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