KeyBanc上调美光目标价至1750美元，看涨近90%
Alina Collins
KeyBanc将美光目标价从1600美元上调至1750美元，较当前股价隐含约87%上涨空间；分析师完成亚洲供应链调研后判断，内存市场供应紧张将至少持续到2027年。
目标价1750美元是怎么算出来的？
分析师维恩用9倍市盈率乘以美光2027财年的盈利预测，得出1750美元。
这意味着→ 他押注的不是今年的业绩，而是两年后美光的赚钱能力——对远期利润越乐观，目标价就越高。
华尔街平均目标价约1579美元，KeyBanc比共识高出约11%，属于最激进的一档。
内存为什么会涨价？
维恩在亚洲供应链调研后得出结论：内存短缺持续存在，供应偏紧的格局至少维持到2027年。
DRAM（手机、电脑、服务器里最常用的内存芯片）价格预计三季度涨15%–20%，四季度再涨约15%。
NAND闪存（用来存数据的芯片，手机存储、固态硬盘都靠它）涨幅更猛：三季度涨30%–40%，四季度再涨约15%。
HBM价格翻倍的预期靠谱吗？
维恩预计高带宽内存（HBM，专门给AI芯片配套的高速内存）明年价格将翻倍以上，远高于部分机构的保守估计。
这意味着→ 如果HBM真能翻倍，美光作为HBM主要供应商之一，利润弹性会远超普通内存业务。
用大白话说＝ HBM价格是整个看涨逻辑的核心赌注——涨了，1750美元的目标价有支撑；没涨到，这个故事就要打折扣。
股价怎么反应的？
美光周一随芯片板块整体下跌4.3%，收于937美元。
研报发布后，周二盘前反弹3.1%，报965.61美元，基本收复前一天跌幅。
这反映出市场对"内存涨价"这条逻辑仍然买账，但从937到1750还有87%的路要走——信不信，取决于后续每个季度的实际涨价数据。
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