铠侠市值超越丰田，AI存储需求驱动并购扩张
N.R. Finch
NAND闪存厂商铠侠市值达4.9万亿日元，超越丰田成为日本市值最高上市公司；管理层明确表示剩余资金将用于并购，但公司体量仍仅为SK海力士的三分之一。
一家闪存公司凭什么超过丰田？
铠侠股价2026年以来累计涨幅逾670%，市值约4.9万亿日元（约305亿美元）。
这意味着→ 驱动力不是传统消费电子，而是AI数据中心对存储芯片的爆发式需求——数据中心需要海量闪存来喂养AI模型的训练和推理。
用大白话说＝ AI越火，需要存数据的芯片就越多，铠侠正好踩在这条线上。
赚到的钱打算怎么花？
按当前盈利预测，铠侠2026财年（2026年4月至2027年3月）净利润或达约3万亿日元（约187亿美元）。
公司明确表态：完成资本支出与研发投入后，剩余资金将用于并购（M&A）。
这意味着→ 管理层不打算把钱存着或大比例分红，而是要通过买公司来扩大规模。
体量差距有多大？
铠侠市值约为SK海力士的三分之一、三星电子的四分之一。
在全球存储格局中，铠侠仍处于追赶位置。
用大白话说＝ 市值虽然在日本登顶，但放到全球存储赛道里，铠侠还是个"小个子"——并购是它缩小差距最直接的路径。
铠侠的上市之路为什么这么曲折？
铠侠脱胎于东芝存储业务，2018年由贝恩资本领衔、SK海力士参与的财团收购后独立运营。
2020年获东京交易所批准上市后，因中美贸易摩擦导致对华为等客户供货受阻，叠加NAND市场不确定性，最终撤回申请。
2021年曾与西部数据谈合并，据报道美国政府亦支持，但双方因总部选址等问题谈崩，仅保留日本的NAND制造合资业务。
上市后为什么能翻四倍？
铠侠2024年成功上市，首日市值仅约8630亿日元（约53.7亿美元），远低于市场预期。
此后不到两年，AI需求持续升温，推动市值增长逾四倍。
这反映出市场对AI存储需求的定价经历了一次剧烈重估——上市时投资者还在犹豫，现在已经用真金白银投票。
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