韩国市场午评：散户独力抄底未能扭转盘面
Claire Weston
KOSPI三天内走出暴跌8%→反弹8%→再跌近4%的过山车行情，外资连续23个交易日净卖出，半导体权重股承压，散户独力抄底未能扭转盘面。
这三天到底发生了什么？
周一「黑色星期一」，KOSPI暴跌超8%，单日市值蒸发554万亿韩元；三星电子全球市值排名跌至第11位，SK海力士跌出「万亿美元俱乐部」，KOSDAQ盘中触发熔断。
周二上演史上最大点数反弹：KOSPI大涨612.52点（+8.18%）收于8096.93点，韩元兑美元回落22.9韩元至1512.1。
今天再度掉头向下，上午11:36 KOSPI跌3.82%报7787.94点，盘中跌破7800关口。这意味着→ 周二的反弹并未改变趋势，市场仍处于剧烈震荡中。
为什么半导体权重股被打得最重？
导火索是博通财报：AI芯片年度收入指引不及预期，引发市场对半导体行业「见顶」（peak-out，即增长最快的阶段可能已经过去）的担忧。
韩国市场结构放大了冲击——三星+海力士占KOSPI权重极高，外资定价权也高，一旦外资集中抛售，跌幅就被放大到±8%级别。
用大白话说＝ 韩国股市就像一个篮子里只放了半导体这一类鸡蛋，外资一撤，整个篮子剧烈摇晃。
今天盘面谁在买、谁在卖？
结构非常清晰：外资净卖出2.03万亿韩元，机构净卖出157亿韩元；个人投资者（散户）独力净买入1.97万亿韩元，但未能扭转跌势。
权重股全线受压：三星电子跌5.12%至30.55万韩元，SK海力士跌5.42%至209.5万韩元。
这反映出外资已连续23个交易日净卖出，不是一天的恐慌，而是持续的撤离。散户的钱填不上这个缺口。
有没有逆势上涨的方向？
避险逻辑与A股类似：造船（HD现代重工+6.21%）、军工（韩华航空航天+1.57%）、金融（KB金融等）逆势上涨。
这意味着→ 资金从半导体大盘股撤出后，流向地缘受益板块和防御性金融股。
KOSDAQ同期仅跌0.68%，远小于KOSPI跌幅。用大白话说＝ 杀跌集中在外资持仓占比高的大盘半导体股，中小盘反而相对扛住了。
韩元汇率在火上浇油吗？
今天韩元开盘走贬12.9韩元至1525.0，与风险情绪再次形成负反馈——股跌→韩元贬→外资换汇亏损加大→加速卖出→股继续跌。
周一韩元汇率曾创下1998年一季度金融危机以来最高水平，放大了市场恐慌。
这反映出汇率不只是结果，它本身就在加速资金外流，是这轮暴跌的放大器。
接下来看什么？
美伊局势：停火谈判的不确定性是当前宏观压力源之一，但油价反应温和——布伦特原油报91美元附近，说明商品市场暂未对供应中断定价。
AI资本开支叙事：博通引发的「见顶」担忧能否被证伪，直接决定半导体板块能否企稳。
韩元与外资流向：外资连续23天净卖出的趋势若不逆转，KOSPI的反弹都可能只是超跌修复，不是趋势反转。
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