韩国散户涌入中国AI股，寒武纪单月净买入近2000万美元
0xBroomberg
韩国散户将AI投资热情从本土芯片股延伸至中国市场，寒武纪单月净买入接近2000万美元——这意味着跨境资金正沿AI产业链向上游蔓延，而杠杆放大下的结构性风险已经浮现。
韩国散户在中国市场买了什么？
港股方面：MiniMax自今年1月上市以来吸引韩国散户净买入约2100万美元；澜起科技获净买入约1900万美元。
A股方面：寒武纪过去一个月净买入接近2000万美元，是韩国投资者买入最多的A股标的；北方华创获净买入约350万美元。
这意味着→ 韩国资金已从港股科技ETF铺到A股个股，买入标的沿AI产业链逐级深入——从应用层（MiniMax）到芯片（寒武纪）再到设备（北方华创）。
韩国机构怎样跟进这波热情？
今年3月，KB资产管理上架RISE中国AI半导体Top 4 Plus ETF，底层指数覆盖中国内地和香港15家AI半导体公司，涵盖代工、芯片、光通信、材料与设备。
另一只KODEX中国AI半导体TOP10 ETF上市后一个月上涨31.81%，中国主题产品一度在韩国ETF收益榜名列前茅。
用大白话说＝ 韩国基金公司看到散户在自己买中国AI股，干脆把产品直接包好、上架到韩国交易所，让散户一键买入。
韩国本土的AI底气从哪来？
韩国6月出口同比增长70.9%至1022.5亿美元，创近半个世纪最快增速；其中半导体出口同比增长199.5%至448亿美元。
今年5月，SK海力士市值突破1万亿美元，在全球高带宽内存（HBM，一种专为AI芯片供数据的高速存储芯片）市场份额约58%。
总统李在明宣布围绕半导体、物理人工智能和数据中心推进"三大轴心"国家工程，三星与SK海力士将在韩国西南部各建两座大型半导体工厂，相关投资800万亿韩元；科技部门提出到2035年AI数据中心投资可能超过1000万亿韩元。
散户的钱到底在绕一个什么圈？
中国市场账户买寒武纪和机器人ETF，香港账户买MiniMax和科技ETF，美股账户买Roundhill Memory ETF（今年5月净买入3.17亿美元，是韩国散户买入最多的美国ETF），本土账户买三星电子和SK海力士。
用大白话说＝ 绕了四个市场一整圈，押注的其实是同一个问题——AI基础设施需求能否持续。
这反映出韩国散户的AI信念已不分国界，但高度集中的单一主题敞口，也意味着一旦逻辑松动，所有账户同时受冲击。
杠杆放大了多少风险？
今年5月，韩国首批挂钩三星电子、SK海力士的单股杠杆及反向ETF上市，共16只，超过35万人完成交易资格培训。
6月23日KOSPI单日跌9.99%，三星和海力士单日跌超12%，触发20分钟交易暂停；7月2日，年内一度涨超10倍的南方两倍做多海力士ETF单日跌超20%。
截至5月，韩国散户股票杠杆投资超过60万亿韩元；KOSPI市场散户借款投资达29万亿韩元，较去年底增长71%。券商借款额度已经触顶。
外资和散户在赌相反的方向？
今年上半年，外资从亚洲股市撤出约1373.6亿美元，其中韩国流出约708亿美元，是区域内流出最重的市场之一。
这意味着→ 外资在减仓，散户在加杠杆——两股力量方向相反，构成韩国AI交易当前最突出的结构性矛盾。
用大白话说＝ 专业机构觉得贵了在撤，散户借钱觉得便宜在加。谁对谁错还没有答案，但一旦市场再次剧烈波动，杠杆端承受的冲击会远大于现金端。
Content is for reference only, not financial advice.