韩国股市再度暴涨，外资狂卖散户死扛

KOSPI本周精准踩在21日均线和短期趋势线后再度垂直拉升，单日涨幅达8.4%。The Market Ear指出，此轮行情呈现出典型的"现货涨、波动率也涨"的上行恐慌特征，隐含波动率已逼近3月高点。

值得注意的是，尽管涨幅极端，技术指标却并未显示严重超买。此前短暂回调令KOSPI、SK海力士和三星电子的RSI均大幅降温，为新一轮拉升腾出空间。高盛分析师Christy Park统计，4月以来SK海力士超过30个交易日中仅出现5次跌幅超1%的回调，且每次均在1至3个交易日内完全收复。

资金面的分裂格局同样引人关注。上周KOSPI下跌6%期间，外资单周净卖出约20万亿韩元，主要集中在SK海力士和三星电子；韩国散户则几乎等额承接了全部抛盘。外资年内累计净卖出已达82万亿韩元，但指数依然一路走高。

高盛维持对韩国股市的看多判断，核心逻辑有三：近70%的韩国股票仍低于账面价值；外资在韩国及半导体板块的持仓依然偏低；Interactive Brokers于5月向全球散户开放韩国市场，潜在增量资金尚未充分入场。