KOSPI跌入熊市，芯片股重挫触发算法交易暂停
Taylor Wilson
KOSPI周三收跌5.35%，较历史高点累计回撤逾20%正式确认技术性熊市；三星电子、SK海力士领跌，算法交易一度被暂停，市场正在等待AI支出预期能否企稳。
跌了多少，怎么跌的？
KOSPI收报7246.79点，单日跌5.35%，较6月22日历史高点9114.55点累计下跌逾20%——这意味着→ 按华尔街通用定义，韩国股市正式进入技术性熊市。
盘中走势剧烈反复：开盘走低后一度反弹1.8%，随后急转直下，最大跌幅达6.1%，触发"sidecar"机制（一种临时暂停算法程序化交易的熔断措施），机器下单被强制冷却。
前一天KOSPI已跌4.9%并触发今年第六次、历史第十二次熔断。用大白话说＝ 两天连续暴跌，市场的自动保护机制已经被反复触发，恐慌情绪非常浓。
芯片股为什么成了最大拖累？
三星电子跌6.3%，SK海力士跌5.7%，是拖累指数最重的两只权重股。
导火索来自隔夜美股：费城半导体指数跌4.7%，市场对AI相关资本支出能否持续的疑虑，从美国蔓延到了韩国芯片板块。
奇虎证券分析师韩智英指出，尽管三星电子业绩强劲，市场仍担忧存储芯片价格增速放缓和盈利"见顶"的不确定性。这反映出 即便公司层面的数据还不错，宏观层面的恐惧已经压过了基本面。
监管层在做什么？
韩国财政部长明确表示将密切监控加剧波动的风险因素，并点名近期推出的挂钩芯片股的单股杠杆ETF（一种放大单只股票涨跌幅的基金产品）——这意味着→ 监管层认为杠杆产品在助推跌势。
副财政部长文智成就汇率发声：预计下半年美元-韩元市场供需格局将转变，外资获利了结和再平衡带来的抛压有望逐步缓解。
他同时提到，SK海力士即将在美国进行的股票发行规模约290亿美元，有望成为亚洲企业史上最大规模股票发行之一，将带来韩元买盘。
外资和汇率出现了什么变化？
周三外资净买入韩国股票约3359亿韩元，结束了此前连续13个交易日的净卖出。用大白话说＝ 外资在连续抛了近三周之后，终于开始接盘。
韩元汇率升破1500关口，在岸报1498.5兑1美元，涨1.2%，创5月29日以来最强水平。
与SK海力士美国股票发行相关的美元抛售已出现在韩元远期市场——这反映出 市场已在提前为这笔大额交易的换汇需求定价。
接下来看什么？
两个关键验证节点：SK海力士美国上市能否顺利落地，以及AI资本支出预期能否企稳。
这意味着→ 如果这笔约290亿美元的发行顺利完成，既能带来实际韩元需求支撑汇率，也能向市场证明大型芯片公司的融资窗口仍然打开。
反过来说，如果发行受阻或AI支出预期继续恶化，当前的技术性熊市可能还没见底。
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