快手计划分拆可灵AI独立上市，估值200亿美元，明年启动IPO

AI视频赛道的资本化浪潮，正在席卷中国科技巨头。

据The Information报道，快手科技正计划将旗下AI视频业务可灵分拆独立，并于明年启动IPO。目前，快手已就Pre-IPO融资轮与潜在投资者展开接触，可灵的目标估值为200亿美元。

200亿美元估值从何而来

知情人士透露，200亿美元的估值基于以下预测：可灵预计明年一季度——即IPO启动时间节点——年化营收将达约13亿美元。

这一数字与可灵近期的增长轨迹高度吻合。快手今年3月披露，以今年1月营收计算，可灵年化营收已突破3亿美元，并预计2026年全年营收实现翻倍。今年一季度，可灵实现营收7500万美元，其中大部分来自北美在内的海外市场。

相比之下，快手整体2025年营收为1427.8亿元（约201亿美元），旗下短视频应用去年四季度月均活跃用户达7.36亿，为中国第二大短视频平台，仅次于字节跳动抖音。快手整体市值约为300亿美元，而可灵的目标估值已相当于母公司市值的三分之二。

AI视频赛道：群雄逐鹿，可灵排名第三

可灵于2024年推出首个模型，在当时与OpenAI的Sora正面交锋，引领了一波中国AI视频生成浪潮。

目前，可灵通过订阅制（月费6.99至127.99美元不等）和企业API调用两种方式变现，已服务全球逾6000万创作者，商业应用覆盖营销、电商、影视、动画和游戏等多个领域。

然而竞争正在急速升温。字节跳动今年2月推出Seedance 2.0，凭借多镜头场景和多语言同步音效的能力震惊业界，目前被广泛认为是AI视频领域的领头羊；阿里巴巴上月发布HappyHorse-1.0，迅速登顶AI模型排行榜。

在Artificial Analysis的文本生成视频（含音频）榜单上，可灵最新模型目前排名第三，落后于Seedance 2.0和HappyHorse-1.0。

值得关注的是，阿里巴巴HappyHorse-1.0的核心研发团队，正是由前快手高管张迪领衔——他曾在可灵的模型开发中扮演关键角色，去年离职后加入阿里巴巴，此番竞争带有明显的人才流失色彩。

此外，字节跳动的Seedance 2.0已与多家好莱坞制片公司陷入版权纷争，如何在加速海外扩张的同时规避类似风险，也将是可灵面临的现实挑战。

中国AI股IPO热潮提供窗口

可灵分拆上市计划，是中国科技公司借助AI热潮冲击公开市场浪潮的最新案例。

今年早些时候，大语言模型开发商智谱和Minimax相继在香港完成上市，股价表现亮眼。阿里巴巴和百度也分别计划在今年为各自的芯片设计部门启动类似的分拆上市计划。