莱迪思半导体Q3创纪录，预计2027年营收增逾60%
nashnova research
莱迪思半导体第三季度营收达2.91亿美元，同比翻倍增长118%创历史新高；公司首次给出2027年全年指引——营收至少再增60%，意味着这家FPGA厂商正从周期复苏转向AI驱动的多年增长轨道。
这个季度到底有多强？
第三季度营收2.91亿美元，环比增长45%、同比增长118%，均为公司历史最高。
非GAAP每股收益0.72美元，同比增长逾155%；毛利率70.9%，经营利润率环比扩张280个基点至41.1%。
这意味着→ 莱迪思不仅在"卖得多"，而且在"赚得更多"——利润率同步扩张说明产品结构在改善，不是靠降价冲量。
增长的引擎是什么？
FPGA（一种可以反复编程的芯片，用途灵活）业务营收2.52亿美元，同比增长90%，主要靠数据中心AI应用拉动。
其中计算与通信板块同比增长132%创纪录；工业与嵌入式产品同比增长35%，属于稳步恢复。
AMI业务（通过并购新纳入的业务线，仅并表约两个月）贡献营收3900万美元，高于公司预期。这意味着→ 并购资产尚未全力释放，就已经在超预期贡献收入。
2027年指引为什么让市场兴奋？
CEO傅阿德·塔默首次给出2027年展望：营收同比增长至少60%，此后五年复合年增长率超过30%。
用大白话说＝ 按第四季度中值3.35亿美元折算，年化运行率已超13亿美元；再增60%意味着2027年营收有望突破20亿美元量级。
信心来源：积压订单可见性已延伸至2028年，叠加多年期客户协议、AI内容扩张、AMI并入完整年度贡献以及新产品放量。
服务器市场和AMI协同走到哪了？
塔默预计今年全球服务器出货约2000万台，明年增至约2500万台，AI服务器占比将升至约40%。
AMI业务运行率"略高于"2亿美元，退出非核心业务后毛利率有望提升至"高70%区间"。
联合解决方案中牵引力最强的产品是"安全改造"（security retrofit），首个客户本季度进入量产，但相关营收预计要到2028年才会显著放量。这反映出AMI的协同效应是一个"慢热"过程——短期贡献有限，中期弹性更大。
接下来要盯什么？
第四季度指引：营收3.25亿至3.45亿美元，非GAAP每股收益0.82至0.86美元，非GAAP毛利率约72%。
2027年60%增速目标能否兑现，是市场验证莱迪思"AI多年增长"叙事的核心节点。
用大白话说＝ 如果下半年增速不达预期，管理层"保守预测下半年"的说法就会被质疑；如果兑现，莱迪思将确认自己从"周期股"变成了"AI成长股"。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。